7.19今日黄金价格行情走势：美元冲高回落金价弱势行情延续

维持贵金属上行风险逐渐增大的判断

昨日发达经济体公布了6月通胀数据，短期内市场通胀压力依然偏低——英国核心CPI同比增速降至17年3月以来低位+1.9%，欧元区核心调和CPI同比+0.9%，低于预期。而美国在继续维持经济增长信心(褐皮书报告显示，美国经济继续以适度增长的速度扩张，虽然制造商担心关税的影响)的情况下，美联储认为通胀目前仍偏低，货币政策从正常化到中性依然存在距离。总量意义上而言，非美地区通胀的低预期状态料将增加短期美元维持偏强的预期，虽然偏强的美元对于美国跨国公司利润带来损失。从地产市场来看，6月美国营建许可和新屋开工短期呈现走弱的格局，增加了未来强美元的修正需求。我们维持贵金属上行风险逐渐增大的判断。

策略：维持战术性多头，或中线期货空头叠加期权多头

风险点：美股继续上涨

美国褐皮书篇各拍

昨日美元高位小幅回落，金价反弹。鲍威尔在众议院听证会上释放鸽派信号，表示贸易争端增加经济风险。美国褐皮书表示，6-7 月初美国经济继续扩张，贸易担忧扩散，制造商担心关税问题。但目前来看，美元及美债收益率仍处于高位，黄金吸引力下降，金价在周二创下年内新低，不过空头或将获利了结，给予金价反弹机会。今日关注澳大利亚失业率，金价或将偏强震荡。

观点： 英国 通胀趋缓 8 月加息预期回落 ，贵金属 弱势 震荡

信息分析：

(1)美国 6 月新屋开工和营建许可户数均降至九个月低位。

(2)美国 7 月纽约联储制造业指数 22.6，预期 21，前值 25。

(3)美国 6 月营建许可 127.3 万户，创九个月新低，预期 133 万户，前值 130.1 万户。美国 6 月营建许可环比 -2.2%，预期 2.2%，前值 -4.6%。

(4)美国 6 月工业产出环比 0.6%，预期 0.5%，前值 -0.1%修正为 -0.5%。美国 6 月制造业产出环比 0.8%，增速创四个月新高，预期 0.7%，前值由 -0.7%修正为 -1%。美国 6 月设备使用率 78%，预期 78.3%，前值由 77.9%修正为 77.7%。

(5)英国截至 5 月的三个月 ILO 就业人数上升 13.7 万人，失业率维持在 4.2%，继续保持在1975 年以来的最低水平。

(6)英国 6 月 CPI 环比 0%，预期 0.2%，前值 0.4%。英国 6 月 CPI 同比 2.4%，预期 2.6%，前值 2.4%。英国 6 月核心 CPI 同比 1.9%，创 2017 年 3 月来最低，预期 2.1%，前值 2.1%。

逻辑：英国 6 月 CPI 增长不及预期，英国央行 8 月加息概率回落。前期尽管英国就业率创下纪录，但工人的薪酬增长率为 6 个月来低点，令 8 月第二次加息预期蒙上阴影。此外由于英国脱欧问题，通胀和商业具有不确定性，恐对经济增长不利。美国工业产出好于预期，以及昨日稳固的零售销售数据，美国经济增长的预期增强。然而不及预期的失业率数据和平淡的美联储纪要，整体上对贵金属较为有利。薪资仍然是劳动力市场中最薄弱环节，薪资增速迟迟没有亮点出现，令市场怀疑整体经济的扩张态势是否能保持良好势头。叠加美国经济前景受到贸易保护主义影响，远期经济不确定性增强，货币政策的加速调整，恐将危及实体经济，促使美联储更加坚定平稳而缓慢加息路径。

操作建议：观望

风险因素：中美贸易摩擦激化，美国远期利率曲线β上扬

美元冲高回落，金银反弹关注破位有效性

【外盘、消息】隔夜，COMEX金报收1233.1，涨0.01%，日线收星仍处于去年12月低点以及2015年以来低点连线之下，下行弱势未改，支撑1215，压力1250;COMEX银报收15.600，跌0.16%，日线收下影小阴仍处去年12月低点之下，周均线空头发散，支撑15.0，压力16.1。

消息面：美国6月新屋开工117.3万户，创九个月新低，预期132万户，前值133.7万户。美国6月营建许可127.3万户，创九个月新低，预期133万户，前值130.1万户。美联储主席鲍威尔国会众议院听证会，美国通胀仍然偏低，这让人略微更加担心。美联储褐皮书，尽管贸易担忧扩散，但美经济依然温和扩张。

【基金持仓】黄金ETF持仓794.01吨，较上日持平;白银ETF持仓量10164.59吨，较上日减少0.33%。

【期货走势】昨晚内盘方面，沪金高开小涨，昨日对6月低点破位有效性未得到确认，但周日线弱势维持;沪银昨晚平开回涨，但暂未能重返之前震荡平台，周日线弱势维持，短线属技术反抽。基本面上，美联储主席鲍威尔证词鹰派，强化下半加息预期;澳洲联储委员会同意如果经济如预期改善，下次调整利率的方向很可能是上调。全球货币政策倾向不利于金银。其他方面，地缘政治支持有限，基金持仓兴趣低迷。基本面总体偏空。短线来看，因昨晚美国数据略逊于预期，美元冲高回落，金银借机弱势修正。AU1812支撑267，压力271;AG1812支撑3580，压力3710。

【操作策略】沪金周线震荡偏空，日线震荡下行，AU1812以271为盈损保护继续持空;银周线弱势加重，日线区间下破，AG1812以3710为盈损位持空或反弹轻空。

美联储看好美经济前景 金银承压加剧

昨日，美联储主席鲍威尔的讲话令市场持续看好美国经济前景，因此，金银承压加剧，内外盘黄金以及外盘白银价格均创年内新低。随后，由于美元指数冲高回落，因此，给金银提供了喘息的机会，但目前基本面上看，金银依然偏空。

ETF 持仓方面，SPDR 黄金 ET 持仓保持不变，为 794.01 吨;SLV 白银 ETF 持仓昨日减少了 33.65 吨至 10164.59 吨。加息方面，据 CME“美联储观察”，美联储 9 月加息 25 个基点至 2%-2.25%区间的概率为 86.1%;12 月至该区间的概率为 35.1%。

昨日，美联储主席鲍威尔参加美国众议院金融服务委员会的半年度听证会，证词与前日相似。鲍威尔称，美联储看好现阶段美国经济和就业市场，认为通胀没有失控的迹象，重申当前最佳途径是渐进加息，并称很难预料贸易政策对经济前景的影响。美联储昨日发布的褐皮书报告则指出，尽管美国经济继续以适度增长的速度扩张，但美联储制造商都担心关税的影响。并且许多地区报告称，新的贸易政策导致物价上涨和供应中断。进口关税提高了燃料、金属和其他商品的价格，一些地区报告的生产成本上升。

对美国经济前景的乐观令金银价格继续承压，而关税问题是否会对美国经济前景造成较大影响目前尚未能明确，所以金银并未能从全球贸易风险不断加剧的背景下，获得支撑。若一旦有迹象表明美国关税问题或将阻碍美国经济，令美国经济大幅下滑的话，届时投资者的目光或将转向金银市场，但在目前在美国经济向好的预期下，市场更青睐美元资产。目前，金银将继续测试下方支撑，但当金银价格跌至一定低点之后，或将吸引投资者逢低买入，因此建议关注黄金 ETF 持仓变化，若有企稳迹象，则说明看空情绪或已释放，后市存在反转机会。

分析逻辑

基本面依然偏空，但内盘受汇率影响，下方支撑较强，预计区间内震荡概率较大。

市场关注

1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件);2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;

今日观点

外盘金银已经跌破支撑，内盘受汇率影响，目前处于区间下方支撑。基本面依然偏空，短线可以回调做空，但不建议追空。

黄金低位震荡，空单继续持有

行情回顾，周三夜盘黄金期货主力合约1812收盘2769.9，最高269.95，最低269.2.

消息面，北京时间7月19日讯，据彭博消息，美联储的一项调查显示，6月份到7月初的美国经济继续扩张，并且劳动力市场收紧，尽管关税加剧了一些制造商的担忧，并提高了部分生产者价格。根据12家地区联储银行截至7月9日收集的信息，美联储的褐皮书报告称，其中10个地区报告“温和至缓和”的经济增长。“所有地区的制造商都表达了对关税的担忧，许多地区报告说，归因于新的贸易政策，出现价格攀升和供应中断现象，”根据周三在华盛顿发布的该报告，“所有地区都报告劳动力市场紧俏，许多地区表示无法找到可用的工人限制其增长。”木材和金属价格上涨，不过只有“轻微到温和”的成本转嫁给了消费者。

盘面分析，周三夜盘黄金期货继续下挫，收盘269.9，继续维持弱势走势，黄金距离新低距离已经很接近，此位置有希望出现短线反弹行情，但中线走势依旧偏空，操作上可于反弹中继续介入空单。

美元高位回落 金银止跌反弹

周三COMEX金银走势企稳：纽约金主力8月合约上涨0.6美元至1227.9美元，纽约银主力9月合约下跌0.043美元至15.574美元。沪市金银夜盘回升：AU1812高开高走，暂时收于269.9元;AG1812低开高走，暂时收于3683。周三美联储主席鲍威尔在美众院听证会发言，重申了周二的立场，美联储处于其正常加息的轨道上，但对市场的冲击力减弱许多。美国6月新屋和营建许可均录得去年9月以来新低，美元因此回落，金银得以收回部分失地。

操作建议：观望。

COMEX黄金下跌0.1美元，至1227.3美元，跌幅0.01%。COMEX白银下跌0.020美元。

鲍威尔在昨晚的证词中重申了首日听证立场，美联储处于其正常加息的轨道上，预计资产负债表恢复正常需要3-4年。同时他还认为长期关税更高不是美国政府宣称想要的结果，也会损害美国经济动能。随后美元走强，黄金走低，美债变化不大。鲍威尔还认为加密货币不是货币，应该受到合理监管，美联储不考虑发行官方数字货币。美联储周三发布的褐皮书报告则称，美联储12个地区的制造商都担心关税的影响，不过，美国经济继续以适度增长的速度扩张。美国6月新屋开工总数年化为117.3万户，低于前值135万户及预期132万户;美国6月营建许可总数为127.3万户，也低于前值130.1万户及预期133万户。两者均录得自去年9月以来的新低。同时跌幅创2016年11月来最大;营建许可也录得连续第三个月的下滑，数据表明美国楼市房源短缺问题仍在持续。美元昨日冲高回落，继续维持95点上方震荡，贵金属低位震荡，短期预计继续维持弱势。

美经济数据偏弱，美元回落黄金跌势趋缓

行情回顾

1.周三美黄金08合约下跌0.1美元，跌幅0.01%，报收于1227.3美元

2.周三美白银09合约下跌0.02美元，跌幅0.13%，报收于15.570美元

3.周三沪金1812合约下跌2.50元，跌幅0.92%，报收于269.05元

4.周三沪银1812合约下跌48元，跌幅1.29%，报收3635元

财经要闻

1. 美联储经济状况褐皮书：制造商对关税感到担忧;输入价格进一步上涨;多个地区报告，因进口关税推高了燃料、金属等产品价格，造成投入成本上升;所有地区的物价“温和”上涨;美国经济最近几周继续扩张;劳动力市场紧俏，技术工人出现短缺，但薪资仍保持温和至适度增长。

2. 美联储主席鲍威尔：美国经济强劲，美联储正渐进加息;无意提前结束缩表;预计资产负债表恢复正常需要3-4年;美联储正在了解何为缩表之后的资产负债表常态;当前货币政策路径是合适的;预计劳动力市场将继续强劲;如果关税推高通胀、同时妨碍经济活动，那贸易问题可能会构成重大挑战。

3. 美国6月新屋开工117.3万户，创9个月新低，预期132万户，前值由135万户修正为133.7万户;6月新屋开工环比降12.3%，预期降2.2%，前值由增5%修正为增4.8%。

4. 欧洲央行管委维勒鲁瓦：欧洲央行可能最早在明年夏季加息，首次加息时间取决于通胀。

5. 欧元区6月调和CPI终值同比升2%，预期升2%，前值升1.9%;环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.5%。6月核心调和CPI终值同比升0.9%，预期升1%，前值升1.1%。

操作建议

黄金近期主要受美元指数影响。昨日美国公布的地产市场数据普遍偏弱，同时美联储白皮书一定程度表示对关税感到担忧，输入价格上涨可能会推高通胀。受此影响，美元指数冲高回落。近期重点关注美元指数能否突破前期高点95.3，这将影响近期黄金价格是否继续保持弱势。操作上，沪金前期空单部分离场，关注美元表现。