锌市中期供需转弱压制价格宽幅震荡运行-第4页

与之相验证的是，国际研究机构CRU的报告预测，自2017年后的5年，全球镍金属的供需缺口将保持在年均5万吨左右的水平，且中国未来5年的镍金属供应缺口（不含进口）或将维持50至60万吨以上，这主要由于中国对镍的强劲需求导致。

世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，2017年全球金属均呈现供需短缺，其中镍市2017年全球短缺10.2万吨，高于2016年的短缺6.82万吨。上述三家国际机构具体数据口径各有不同，然而业内权威机构均不约而同认为全球镍金属呈现短缺态势，显示出市场对镍市长期基本面前景看好。

2、下有成本支持，上看需求增长

从镍库存数据来看，国外交易所库存呈现显著东移态势，截至2018年3月底LME库存在32.1万吨，其中近八成集中在亚洲，镍库存集中在亚洲地区的仓库中以备随时可进入中国，以弥补国内自身日益增长的原生镍需求。而国内交易所库存在2017年因进口数量大幅下滑而猛降，截至2018年2月底也仅恢复到4.7万吨左右水平，国内精镍表观库存偏低导致产业供需调节功能减弱。

从成本角度来看，根据CRU统计的全球镍金属生产模型分析，如果镍价跌至11000美元/吨水平，全球将近四成的镍金属生产企业将处于亏损的状态，而若升至13000美元/吨则仍有近2成的生产企业亏损。因此镍价的上涨有自生产成本和供需改善的双重支撑，而未来基于镍下游需求稳健增长，增长动力来自不锈钢产业消费升级以及硫酸镍需求高速增长。

3、价格前景向好，涨势不乏调整

根据研究机构安泰科统计，2017年国内前十位的不锈钢厂产量约占全国市场份额的80%，预计2018年中国供给侧改革将推动不锈钢企业集中度继续提高，大型企业的生产集中度持续增强，而在利润支撑下预计2018年中国不锈钢产量仍将维持增长，于此同时业内逐步淘汰200系全面新增300系成为趋势，使得不锈钢行业使得对镍原料的消耗大幅增加，加上印尼等海外地区不锈钢产量增长预计亦保持稳定，全球不锈钢市场的发展将是镍市的重要支柱。