PTA供应增量有限 长期易涨难跌

自从去年年中以来，PTA期货价格一直攀升，虽然其中陆陆续续出现过一些震荡，但是一年内PTA价格从4700元/吨上涨至5900元/吨附近。业内人士分析认为，原油等成本面的上涨对pta起到了积极的推涨作用。另外，从供需角度分析，pta的基本面依旧较好，这种较好的供需格局可能会维持至2019年四季度，长期看pta易涨难跌。

pta供应增量有限

今年一季度由于pta社会库存偏低，加工差比较高，企业生产积极性高，但下游聚酯行业因春节放假等原因，开工率下滑，导致pta的社会库存在三个月内累积80万吨以上，明显缓解了供应紧张的局面。

一般国内pta装置每年进行一次例行检修，检修时间2-3周不等。今年4-6月份国内pta装置迎来新一年度的集中检修期，逸盛石化、恒力石化、福化福海创、嘉兴石化、台化兴业等大型pta装置轮番检修，蓬威石化、汉邦小线、福建佳龙等小装置也有检修，外加部分装置因故停车等，4-6月份pta保持持续去库存状态，据CCF数据显示，4月份pta去库存17万吨，5月份大幅去库26万吨，6月份去库可能在30万吨左右，因此二季度社会库存下降超70万吨，pta社会库存接近去年年底的低位水平。虽然不同统计口径的数据可能有差异，但pta持续去库存，到目前现货可流通货源偏紧的状态得到市场一致认可。偏低库存下，pta价格表现出较大的弹性。但pta企业多以合同货模式供应下游聚酯企业，聚酯企业的合同货比例也相对较高，因此聚酯厂备货的积极性不高，原料库存多在3-5天，现货货源偏紧的前提下，也不会引起恐慌性备货，导致PTA的价格表现相对平稳。