PTA供应增量有限 长期易涨难跌-第2页

7月份汉邦石化220万吨、利万聚酯70万吨装置停车检修，蓬威石化原计划7月初重启，但目前消息显示其重启时间推迟半个月左右，8月份恒力石化220万吨装置检修，后期逸盛宁波220万吨，恒力石化220万吨也将陆续进入检修周期，预期在三季度检修的可能性比较大。但相比二季度的密集检修，pta下半年的检修可能相对分散，因此产量在短时间内大幅损失的情况可能不会出现，下半年pta总体的供应预期比上半年宽松。从更长的周期看，2018年没有新的pta产能投产，2019年新产能的投产时间也集中在四季度，因此在此之前pta市场的供应增量有限。

聚酯景气周期延续

2016年下半年以来，聚酯行业进入新一轮的景气周期。本轮的聚酯景气周期内，聚酯新产能大量上马，今年新投产能预期在500万吨以上，因此对于行业后市的盈利能力等方面市场多有担忧，但近期走访的下游企业对此多保持乐观态度，主要因为下游消费市场从聚酯到终端消费各个环节都有变化，整体看行业发展更为健康。

去年，老装置兼并重组和新产能投放大都集中在国内大型的聚酯企业，行业产能集中度明显提高。未来，随着聚酯单套产能的规模增大，市场准入门槛提高，聚酯产能将继续向少数龙头企业集中。同时，这些大型的聚酯企业多有发展全产业链的规划，恒逸、荣盛、恒力、桐昆、盛虹等龙头企业都在布局自原油开始的炼化产能，未来自下而上全产业链发展后，企业抵抗风险的能力更强。因此，大企业对于市场的掌控能力更强，市场中的无序恶意竞争现象可能减少，因此行业更加健康有序发展，景气周期可能会延长。