短期现货升水局面将继续 PTA期价保持高位振荡态势

最近这个月里，PTA华东价格已经涨至6000元/吨，其基差正在不断扩大。业内人士认为，目前市场上的pta供给仍然偏紧，短期现货升水局面仍将持续，近月合约有望继续保持高位振荡态势。

近期，在上游成本拉涨带动下，pta期价大幅攀升，再次冲击6000元/吨关键位。虽然后期pta检修装置纷纷重启，但聚酯市场的旺盛需求或对冲供给加大的风险，在上游成本端强势传导下，短期pta景气度有望延续，1809合约或继续偏强振荡。

成本逐步上升

6月下旬以来，受到供给及地缘政治紧张双重利好的刺激，国际油价快速拉升，目前已达到2014年11月以来高位。由于此前产油国限产执行率较高，加之北美夏季用油高峰到来，美国原油库存持续下滑，6月22日当周，EIA原油库存回落至4.166亿桶，为近5个月的低位。即便未来沙特有望增产，但短期执行起来恐有难度，同时伊朗作为石油主要生产国，一旦受到制裁，石油供给将进一步缩减。总体来看，原油供应仍处于偏紧格局，未来油价有望继续高位振荡。

同时，油价强势促使下游化工品跟涨，7月初PX报价再次突破1000美元/吨CFR中国，与石脑油的价差仍在330—350美元/吨附近徘徊，加工费没有明显变化。不过，后期pta市场检修减少，对PX的实际需求增加，PX价格有望补涨。目前pta的成本已在5800元/吨附近，pta动态加工利润降至每吨100多元的低位，行业利润被上下游侵占，预计后期将有较大的提升空间。

下游需求良好

随着逸盛石化、桐昆嘉兴石化等多套装置重启，pta市场的平均开工率提升至86%附近的高位，未来2—3周内汉邦石化220万吨、浙江利万、蓬威石化及佳龙石化等也将纷纷开车，pta开工率将再次得到提升，供应能力较上月初大大改善。经历上半年的集中检修，下半年pta行业检修规模将大幅缩减，不过，后期只有翔鹭石化剩余产能165万吨可能复产，由于缺乏新建产能，pta供给存在上限。