黑色系即将迎来顶部 还能“红”多久取决需求面-第3页

需求取代供给成焦点

“当前时点一直到春节前，黑色系行情的主线还是需求端的变化，主要关注两方面：一是季节性需求萎缩力度，这一点主要参照钢材库存的积累速度，当前钢材库存累积速度在上升，表明需求端在持续萎缩，对钢价构成利空；二是贸易商冬储何时启动，贸易商囤货的行为会对价格构成支撑。”夏学钊说。

市场对于2018年钢铁的需求存在较大的分歧。中金公司认为下游行业有望超出预期。据中金公司预测，2018年中国实际GDP增速上调至7%，房地产投资和新开工有望双双加速，而基建投资仍将保持韧性。此外，伴随着特朗普减税法案的施行，中国的外需增长也将加强。

“2017年四季度全国钢材市场处于弱平衡。往前看，维持年度展望中的观点不变。2018年一季度约有500万吨的微幅过剩，而受到取暖季限产的影响，社会库存的积累可能会低于往年。当二季度需求旺季到来之时，钢材市场将呈现出紧缺的局面。”马凯认为。

中投证券分析师单豪杰指出，2018年钢铁行业将继续深化供给侧改革，供给总体呈现收缩态势，同时“新政治经济周期”启动，钢铁下游的需求总体保持稳定。虽然近两周由于淡季和钢贸商进货意愿偏弱等问题，钢价保持回调态势，但根据往年经验春节后的开工旺季补库存及需求均将增强，钢价呈现上扬的走势。

另外，值得一提的是，2018年继续受益于供给侧改革和国企改革，煤炭价格将继续保持平稳，经过近四个月的调整，目前行业估值较低，投资机会正逐步显现。