黑色系即将迎来顶部 还能“红”多久取决需求面-第2页

中信期货研究部黑色建材组则认为，新规对于近期价格而言影响较小。近期钢材价格和矿石价格均依赖冬储和补库需求拉动。

曹颖表示，新规对于钢铁行业的影响是长远的，产能分布的地域上、高炉转电炉上都有明确的引导。但2018年要置换投产的产能不少已经审批完成，短期影响不大。

不过，中信期货也认为，新规进一步强化和巩固了2016-2017年钢铁去产能政策取得的成效。对于钢材价格来说，新规增加了置换产能的难度，而换算标准的调降，又降低了潜在置换产能的数量。因此，对于市场此前预估的2018年供给侧改革放松，有一定修正。对于2018年全年的钢价和钢厂利润，均提供了政策上的支撑。在钢厂利润有保障的前提下，原料端的品种，也就难以单独下跌。 冬储行情悄然而至

“产能置换新规其实可以有多空两方面的解读。多头认为，新规中对产能置换原则的确认，特别是减量置换要求范围扩大，彰显了决策层推进供给侧改革的决心，钢铁供应端还会受到严格限制，从而对成材价格构成支撑；而空头认为，新规并未回溯至此前已发布公告的产能置换方案，而2018年新增的供应量大多已在新规发布前公布了产能置换方案，故此新规并未影响到这部分置换产能，并且新规对电弧炉产能持鼓励态度，特别是对特钢产能和普钢产能适用同一标准，这可能导致电炉产能新增量超出预期。”西南期货分析师夏学钊表示。

去年12月上旬以来，螺纹钢期货便进入调整态势，现货价格更是连续下跌。铁矿石、焦煤焦炭等期货品种则表现相对强劲。

夏学钊指出，根据调研，现货价格经过一轮跌幅超过1000元/吨的下跌后，已经接近部分贸易商的冬储心理价位，故而近日现货价格出现止跌企稳的迹象。

曹颖认为，当前期货盘面的交易逻辑主要在于迅速走弱的淡季需求下，极度悲观的成材是否存在冬储支撑，以及春节及复产预期下的原材料是否仍存补库诉求。但是归根结底，原材料的补库性上涨行情也需要一定炼钢利润的支持，这也就意味着需要钢价止跌的配合。