铜价格低位震荡 现货升水有所下降

金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月20日讯，期货最新消息：当日走势：9月19日，铜价格整体低位震荡，现货市场现货升水有所下降，但是依然维持升水格局，由于1709合约交割量不大，本轮铜现货交割之后，依然没有转入贴水。

中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅提升，主要是矿贸商积极出货所致，但因矿供应依然没有发生本质改变，因此加工费难以本质改善。当周LME铜库存大幅增加，成为铜价格回调的主导因素，但库存增加主要是中国进口减少效应的累计体现，库存显性化之后，影响降低；8月铜杆开工率环比好转，加上国内现货市场较强，整体铜价格回调幅度或基本到位。

库存方面，COMEX库存继续保持增加，增幅基本和此前一致，另外，据COMEX的持仓情况来看，套保盘依然占据卖盘的大部分，因此，COMEX库存依然存在持续增加的基础。

LME库存19日继续下降，整体库存特征符合急增缓降的格局；上期所仓单则延续下降格局，19日降幅比较大，仓单降低至接近6万吨左右；因此，对精炼铜进口需求增加，19日精炼铜现货进口继续保持盈利，但是幅度较前几日降低。