无论从短期还是长期来看，流动性趋紧将是常态，警惕资金面对股市的不利影响。
国家队增持创业板带动市场热情
从股灾救市以来，国家队的持仓一直是市场重点关注的对象。从2017年中报来看，有175家公司前十大流通股股东中出现以证金、汇金等为代表的国家队身影。其中，有46家公司股票被国家队新进或增持，有27家公司是中小板和创业板的股票，占比近六成。
通过梳理国家队的持仓变化，我们发现，二季度国家队持仓呈现两大明显特征，其一是仓位逐渐降低，已经退出了大部分个股的前十大股东；二是大举加仓创业板。
从总体上看，截至二季度末，“国家队”的持股是大幅度下降的。这显示“有形之手”正在逐渐退出市场，将市场交给市场，也显示了管理层对于当前市场的信心。根据目前公布的二季度持股情况，证金公司在27家上市公司中名列前十大股东，合计持有市值为260.5亿元。从其在前十大股东的持股市值看，从一季度的5400多亿元，降低到了二季度末的260亿元。汇金公司在73家上市公司中位列十大股东名单。其持股市值从一季度的3250亿元下降到了二季度末的218.6亿元。
从板块来看，二季度“国家队”大幅度增持了创业板公司。这显示创业板在当前位置已经具有战略投资价值，某些个股二季度的股价获得了权威机构的认可，也显示了其股价在这一位置具有较高的安全边际。“国家队”在二季度对于创业板增持明显，这是其自救市以来首次重仓增持创业板公司。
在国家队的带领下，资金流入股市增多。从两融来看，目前两融余额为9441.88亿元，较6月增加了750亿元，连续3个月上涨。沪股通和深股通近三个月资金净流入分别为298.17亿元和459.23亿元，也显示境外投资者对A股未来走势较为乐观。
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