沪铝短期或延续8月10日的振荡回调走势，但在年底之前仍有较大的上涨空间和概率。
在当前市场重新审视去产能力度的同时，之前的多个角度的去产能措施可能产生的影响也将被市场再次定价。7月25日，国家发改委和能源局在政策宣讲会上表示将全面清理自备电厂欠缴的政府性基金及附加。简单估算下，如果每度电征收0.05元的上述费用，则相关企业电解铝生产成本将约600元/吨。在成本提高、利润被压缩的背景下，减产和价格上涨将是大概率事件。若行政、经济手段多管齐下挤压过剩低端产能，实现年初规划的减产目标，将可能导致国内电解铝行业由过剩变为明显短缺。
这两年随着地产、基建的复苏以及汽车、日用品消费的升级，对铝材特别是高端铝材的需求增速是非常快的，我国今年原铝的需求增速至少在6%左右。当然，铝锭涨价的初期会抑制部分需求，但并不意味着涨势结束。在涨价初期，铝板铝箔及铝材企业会有一个观望的阶段，会保持整体较低的库存水平。但如果后市确立了涨势，按照国内企业买涨不买跌的采购习惯，很可能会出现集体补库的行为，从而再度推升现货和期货铝价。
此外，就短期而言，由于北方在3个月之后大部地区就要进入供暖期，电解铝生产企业将被戴上更为严厉的“紧箍咒”，将可能令铝的短缺变为现实。在这个背景之下，笔者认为现在沪铝正处于上涨的中期。
全球原铝供给持续不足，库存下滑仍将继续
世界金属统计局于上月19日公布的数据显示，2017年1—5月，全球2534万吨的原铝需求量明显超过了供给量，今年这5个月全球原铝需求较去年同期增加161.4万吨，而原铝产量则同比只增加137.1万吨，这导致原铝市场供应短缺73.5万吨。因此，全球铝的库存量出现了明显的下降态势。从LME的库存情况来看，截至8月8日，LME全球仓库铝的总库存量为131万吨，同比去年下降了约95万吨，降幅高达42%。
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