昨夜传统产油大国在维也纳结束的会议确定了延长减产至2018年一季度,但细节方面并未出现任何惊喜,使得押注增大减产量的多头集中跑路,油价大幅收跌。
5月15日早间,沙特和俄罗斯能源部长均表示减产协议应延长至2018年一季度,随后随着伊拉克、阿尔及利亚等国均表示支持延长减产九个月,结合近期美国季节性去库存的正常进行,多头借势拉升,油价重回震荡区间高位。5月25日,传统产油国之间的会议最终达成延长九个月,但在减产参与国、减产量均为有任何变化的情况下,油价将之前两周透支的涨幅部分收回。
从图1可以看出,今年以来沙特带头进行的减产活动已经将OPEC总产量完全控制在3250万桶/日以下,昨夜的会议排除了投资者对下半年OPEC国家重回增产的担忧,但也把产量进一步降低的预期打破了。与去年11月30日的会议相比,当时是将“冻产”的预期变为“减产”,而这次是将“减产”的预期变为“冻产”,因此两次会议后油价的走势绝然相反。
表1是OPEC国家截止4月最新的减产执行情况,可以看出,在参与减产的11个OPEC国家中,沙特在自身财政、经济转型等多方面利益的驱使下超额完成减产额,其他国家除了伊朗未达到目标产量外(伊朗目标产量高于减产前),其他国家均未实现承诺减产量。
在未来10个月的减产期里,包括俄罗斯在内减产但不及预期的情况恐难以改变,但传统产油国将油价保于45-50美元以上的决心在今年以来的行动中已经被多次证明。
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