ICE棉花期货周三下跌，因预期美国农业部周四公布的周度出口销售报告偏空。昨日油价低位回升，早间主要受到API库存数据的压制，晚间EIA数据公布后，油价快速拉升而后逐步走低。
期货方面，目前沥青期价维持较现货平水至小幅升水，基于对后续现货价格回落空间不大的判断，且国内需求仍未大幅启动后续有较大的提升空间，我们认为目前沥青期价相对现货预期来说存在低估，但是现货当前疲弱是现实。从原油端来看，我们对后期油价仍较为看好，因此预期油价成本端的压制预计维持不会太久。操作来看，基于对需求的乐观预期，我们建议可以建立中期的沥青多单，需要注意炼厂库存回升导致现货价格回落的风险，特别是华南以及长三角地区；以及环保检查可能在5月对于需求端的压制。此外关注原料端的供应风险
现货依旧偏弱，期价反弹有拖累
昨日动煤期货反弹延续，主力9月合约夜盘报收525，1-9价差缩窄至5。现货市场方面，近期主产区依旧延续下跌趋势，山西地区受环保检查影响，销售困难，看跌情绪依旧，榆林和内蒙坑口煤价受销售不佳影响本周再降10-20元不等。港口方面，调入正常，但下游补库意愿较弱，库存继续积累，市场悲观情绪延续，秦皇岛5500大卡动力煤报571元/吨。
消息面上，统计局数据显示，2017年4月全国原煤产量29453万吨，同比增长9.9%；1-4月全国原煤产量110828万吨，同比增长2.5%。此外，4月全国发电量4767亿千瓦时，同比增加5.4%。1-4月同比增加6.6%。其中，4月全国火力发电量3522亿千瓦时，同比增加5.7%；1-4月同比增7.2%。4月全国水力发电量743亿千瓦时，同比减少5.4%；1-4月同比减4.5%。可以看出，4月水电发力不足导致火电需求回升，但供给端增加更为明显。
昨日北方港口库存涨势暂缓，其中秦港日均装船发运量58吨，日均铁路调进量42万吨，港存+11至589万吨；曹妃甸港库存-2至397万吨，京唐港国投港区库存+2至92万吨。
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