动力煤期价承压下行底部看至480元/吨-第4页

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2017-5-12 13:31:21

5月毕竟是煤炭需求淡季，尤其是在经历了3月的“淡季不淡”，后期煤价估计要经历更长时间的下跌，预计跌势会持续到6月中旬，待迎峰度夏电厂开始备煤，煤炭需求才会有所回升。

水电份额提升，发电结构优化

3月，全社会用电量为5139亿千瓦时，同比增长7.9%。1―3月，全社会累计用电量为14461亿千瓦时，同比增长6.9%。

从用电结构看，一季度第二产业用电对全社会用电量增长的贡献率回升，达到75%。第二产业中，钢铁、有色行业用电量同比增长12.8%和16%，增速分别提升26.8个百分点和21.8个百分点，二者合计对全社会用电量增长的贡献率达到34%，拉高了全社会用电量增速2.4个百分点。

从上述数据中可以发现，一季度全社会用电量高增长的主要原因是黑色、有色金属冶炼等高耗能行业用电量快速增加。第二产业用电量受季节变化的影响不大，而主要受投资和基建规模等因素的影响。今年一季度，全国固定资产投资和规模以上工业增加值都有显著增长。就固定资产投资而言，1―3月，全国固定资产投资93777亿元，同比名义增长9.2%，增速创去年6月以来的新高，较1―2月提高0.3个百分点。其中，第二产业中，工业投资34601亿元，同比增长4.9%，环比提高1.1%；第三产业中，基础设施投资18997亿元，同比增长23.5%。

另外，3月，全国规模以上工业增加值同比实际增长7.6%，增速创去年3月以来的新高，较1―2月加快1.3个百分点。3月，全国投资及工业生产增长促进全社会用电量提升，其成为动力煤及电力需求“淡季不淡”的主要原因。

如果一味强调5月是供暖季结束及迎峰度夏过程中煤炭需求较弱的过渡时段，那么是过度强化了城乡居民用电的季节性特征，而忽视了第二产业工业用电量在二三季度的稳定性。

就目前钢铁、有色、煤炭、水泥等行业的利润水平而言，5月的工业产量预计高位，其对全社会用电量形成一定的刚性支撑。

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