需求和库存端，下游需求开始好转，终端采购成交显著放量，社会库存仍季节性增加，但增速已经回归正常，绝对库存水平较高，但3月时需求有回升预期，即将启动去库存，届时去库存速度将是主要矛盾。
锌：
近期期锌走势疲弱，周五伦锌收出第五条阴线，沪锌跌破23000关口。虽然节后下游陆续开工，但现货锌锭供应较充足，国内库存快速回升，现货锌贴水扩大。加工费分成以及产品锌锭价格上涨，使冶炼厂维持高开工率，精炼锌产量并无下降趋势，目前市场预期的锌矿短缺传导锌锭减产尚未实现，短期来看，缺少实质性逻辑推动锌价继续上涨。技术面锌价出现下行趋势，MACD死叉，预计短期维持弱势震荡。
镍
周五夜盘沪镍受周边金属大幅跳水拖累有所回落，但随后强势反弹至两个月高点，伦镍延续上涨态势。目前国内镍矿价格和镍矿美金报价保持坚挺，且港口镍矿库持续创下历史新低，菲律宾方环保检查结果不发生重大改变下镍矿短缺持续兑现，不断支撑镍价甚至推动镍价上涨。随着下游企业陆续开工，供需矛盾将加剧，镍价日线走势仍有上升空间，建议前期多单继续持有。