期债市场的结构性机会将更具吸引力

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2017-2-14 14:36:03

近期该利差已由70bp回落至60bp左右，期债价差也已经由高点的4元以上回落至3.5元上方，收敛机会明显。

金投期货网（http://futures.cngold.org/）02月14日讯，期货最新消息：在当前偏整理的市场格局中，期债市场的结构性机会将更具吸引力。

周一央行重新启动公开市场逆回购操作，国内货币市场资金利率成本和国债收益率都有回落，国债期货价格也已经连续数日反弹。不过，从流动性角度来看，季末之前资金压力依然未消，收益率隐忧仍旧存在。从供需格局来看，国债现券市场谨慎情绪限制配置热情。因此，季末之前，期债价格仍将在流动性和配置压力之下维持振荡偏弱走势。从中长期来看，央行货币政策边际收紧的总基调奠定了收益率上行的大格局。

关注季末压力预期变化

上周央行在公开市场连续6日暂停逆回购操作，上周总计实现净回笼6250亿元。本周将有9000亿元逆回购、1515亿元MLF和约6300亿元的TLF逐步到期，资金压力可见一斑。在此时点，央行周一在公开市场进行1000亿元逆回购，当日实现净回笼900亿元，开始逐渐出手维稳资金流动性。由此，我们可以看出，近期央行在公开市场上的操作目的为维持市场流动性的整体平稳，利用“量松价升”的调控方式在加大去杠杆力度的同时又不给资金市场带来明显冲击。节后央行选择在第一周暂停逆回购、第二周重启的节奏也恰好是为了配合季末MPA考核压力期到来之前的未雨绸缪。

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