回顾2016年,煤矿的276工作日政策强力实行,使得焦煤价格爆发式增长。由于原料紧缺,焦炭产量水平较2014产量峰值水平下降10%左右。
第三阶段(7月-8月):产业链利润转移之下,品种间上涨逻辑分化。上半年,虽然全产业链品种价格都有所上涨,但利润的分配存在明显差异。钢铁冶炼环节获得利润较多,而煤焦生产获得的利润较少。而实际上,煤炭行业是供应收缩最为明显的一环。于是,7月末开始,产业链利润逐渐由钢铁冶炼环节转移至焦化冶炼环节,之后再由焦化冶炼环节转移至煤炭生产环节。
第四阶段(9月-12月):煤炭供给侧收缩成果显现,需求维稳催生出“绝代双焦”行情。276 个工作日制度的执行控制了煤炭产量,三季度煤炭企业及独立焦化企业利润大幅上升,房地产市场成交维持火爆打破了市场关于需求悲观的预期。焦煤、焦炭因而出现供需错配,在市场机制的作用下,双焦价格出现了持续性、爆发式的上涨。
焦炭产量与价格的季节性走势
(说明:产量数据选取1990-2016年之间26年数据,而价格数据则选取2005-2016之间11年的日度数据,标的为唐山二级焦到厂价格。时间范围足够长,在描述季节性方面具备较强的说明性。)
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