短期内债市或将迎来修复性行情

金投期货网（http://futures.cngold.org/）12月26日讯，期货最新消息：近期利率市场或以修复性下跌为主

2016债券市场可谓是载入史册的一年，前十个月的涨幅，在年底的近两个月内完全跌掉。具体来看，前十个月十年期国债到期收益率跌幅在30bp左右，随后一个多月时间，利率反弹幅度在80bp左右。从国债期货看，其价格对应现券收益率上涨幅度超过100bp，这种反弹的速度与幅度都是历史罕见。综观2014、2015年利率下跌幅度较大的年份，其下跌幅度基本在75bp左右。可见，在一个多月的时间内利率反弹幅度堪称巨大。

对本轮利率上涨，我们虽然也早有预判，但其上涨速度与幅度仍然超过市场的预期。从大的逻辑看，利率下降周期基本告一段落，因为影响债市两个最为重要的因素——经济基本面与货币政策面都发生了重大变化。在国家加大基建力度与PPP项目的大量审批下，经济短期企稳回升几成定局。这些项目的落地皆需大量资金配合，故加大了市场对资金的需求。从货币端来看，央行自今年初期货币政策已悄然转向，在市场预期央行今年会继续推行宽松货币政策的时候，央行已开始慢慢收紧流动性，故今年货币市场利率一直在振荡走高。