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供给端紧张仍然是当前的锌锭基本面的主要矛盾-第3页

基本面持续利好,市场炒作题材不断,近期有色金属在期货市场可谓是出足了风头,10月25日,沪锌、沪铝、沪铅暴力涨停。

基于终端需求稳健增长,带动精炼锌下游消费端,如压铸锌合金、镀锌、氧化锌等产量的较快增长。数据显示,1-7月份中国锌需求量平均增速5.56%,而去年同期平均萎缩0.23%。

锌精矿供应紧张向冶炼端的传导,令精炼锌产量持续下滑,而同时下游需求向好,这令精炼锌的供需平衡转向短缺。这一方面体现在锌库存的下降,截至9月末,沪粤津三地库存27.44万吨,较6月份减少5.45万吨,下降幅度为16.57%,预计10月锌加工企业补库之后,社会库存仍将延续下跌趋势。另一方面精锌的供需平衡开始转为短缺。WBMS数据显示,2016 年1-8 月全球锌供应短缺2.9万吨,预计9-12月份锌供应难有释放,2016年全年维持短缺状态,而2015 年同期过剩量为12.3万吨,全年供应过剩16.7 万吨。

短期上涨逻辑仍存

中粮期货(博客,微博)分析,在目前这种流动性充裕、回报率下行、总需求平稳的背景下,市场还是倾向聚焦于供应端存在明显交易点的品种。基于这样的思考,中粮期货认为锌背后的逻辑仍然没有结束,国内锌精矿供应最困难的时刻还没有到来。进入四季度后,冬季随之到来,锌精矿的供应问题或许将迎来证实或证伪的关键时刻,叠加今年冬季可能出现的拉尼娜现象,使得锌矿供应问题依然严峻。因此,锌仍然是可以作为多头配置的品种。

但是锌价大涨,除基本面支撑外,还得益于投资者炒作,市场人士指出,下周将迎来美联储11月份议息会议,会议结果公布前,投资者锁定利润可能性较大,警惕沪锌高位回落风险。

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国泰君安期货 多头 编辑:渔樵问答

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