第四季度铜价或向下突破-第2页

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金融界-期货 2016-10-21 9:27:45

三季度铜价走势先扬后抑，整体以震荡为主。铜价在七月初小幅回落后，在其他大宗商品的带动下迎来了一波飙升，到7月中旬沪铜主力最高上涨至39210元/吨，伦铜最高5032美元/吨。

另一方面，虽然从数据上看三季度中国国内经济表现出短期低位企稳态势。但在原材料价格暴涨和房地产调控影响下，后期经济下行压力加大，铜终端需求或将弱于原预期。原材料价格持续暴涨将使得企业补库存活动减弱，不利于经济持续改善。而三季度房价上涨过快，引发政府大面积的限购限贷调控，这很可能将导致房地产成交在四季度及以后明显放缓，对经济形成一系列负面影响。尽管政府势必通过更积极的财政政策来对冲房地产调控带来的负面影响，但由于当前新增房地产贷款占全部新增贷款的比重非常高，叠加地方政府债务问题的约束，效果可能是有限的。

此外，资本流出叠加贸易顺差收缩，人民币贬值预期依然较强，政府主导渐进式贬值概率较大，但也不排除突发性暴跌再次发生的可能性。由于汇率波动风险较大，且内外利差逐步收窄，预计铜融资需求将持续萎靡。

LME 持仓多头期铜编辑：渔樵问答

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