受港口煤价持续坚挺提振,昨日动力煤期货再探新高,主力1月合约日盘上涨2.58%至556.8,夜盘报收557,1-5价差48.4元/吨。现货市场方面,限产政策微调,坑口价涨势暂缓,但港口价格坚挺依旧,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价+3至596元/吨。
供需面来看,随着前期现货持续上涨,下游利润明显下降,甲醛和MTBE的利润有缩水,但二甲醚和醋酸的利润在好转,目前下游企业和贸易商已谨慎采购,现货对价格的支撑有减弱;近期甲醇价格上涨的另外一个重要因素是山东、山西、河南装置的集中停车,不过这些装置将在月底前陆续恢复,后市供应压力将再次回升;而进口方面,进口套利窗口持续关闭,外围装置运行不稳,10月份进口量下滑概率较大,且截至13日的华东港口库存相比节前下降9.9万吨至77.05万吨,华南也持续降1.7万吨至11.7万吨,前期的高库存压力已出现缓解。
整体来看,近期的高位出现的压力主要是价格持续大涨抑制了部分需求,且前期备货透支了近期的需求,再加上进口利润回升将刺激进口量的增加,以及前期检修装置将在月底前陆续重启,因此在推涨动力减弱的情况下,压力或会得到一定体现,不过长线看多逻辑不变,且港口库存已经高位回落,整体不建议短期继续追多,等待回落后入场做多机会,预计今日MA701价格运行区间为2200-2270元/吨。