人民币汇率已累计贬值近10%

金投期货网（http://futures.cngold.org/）10月09日讯，2015年8月11日中国央行实行人民币汇率中间价报价机制改革，引起人民币汇率大幅波动，连续三日累计贬值幅度超过5%，创20年最大跌幅。截至2016年8月末，人民币汇率已累计贬值近10%。

目前人民币贬值预期仍然存在，并有逐步升温的态势，在外汇储备快速下降、美联储进入加息周期以及金融自由化加速等多重因素的影响下，市场甚至开始担心中国是否会发生货币危机。

货币危机的后果十分严重，国际经验表明货币危机是新兴经济体爆发全面金融危机的关键环节，一旦发生货币危机，通常会恶化国内金融风险并导致全面金融危机的爆发。1994-1995年墨西哥金融危机、1997-1998年东南亚金融危机、2001-2002年阿根廷金融危机等新兴经济体历史上最为严重和和被人所熟知的金融危机均伴有货币危机。

从历史经验来看，新兴经济体在发生货币危机前夕，与汇率密切相关的经济指标通常会出现全面恶化。例如，经济增速作为决定汇率水平的基础性因素会大幅下滑，经常项目差额作为决定外汇市场供求的主要因素会从顺差转为逆差，外债余额作为诱发货币贬值预期的重要因素会出现大幅上升，外汇储备作为预防货币危机的重要战略性资产会快速减少，资本管制作为保卫本币遭受攻击的重要手段出现放松等等。当前，中国经济增速逐步放缓，经常项目出现了衰退性顺差，外汇储备也较前期有大幅回落，这些因素都在一定程度加大了中国的汇率风险。但是，笔者认为中国目前不会发生货币危机，主要有如下五大理由。