从COMEX铜持仓来看,商业套保持仓再度下降,显示出当前价格已经不足以吸引生产商套保,不过,不愿意套保并不意味着生产的收缩,从库存数据来看,智利铜产量暂时还未开始收缩,不过,我们认为后期收缩的概率较大。
从COMEX铜持仓来看,商业套保持仓再度下降,显示出当前价格已经不足以吸引生产商套保,不过,不愿意套保并不意味着生产的收缩,从库存数据来看,智利铜产量暂时还未开始收缩,不过,我们认为后期收缩的概率较大。
中国季节需求预期比较疲弱,所以综合来看,后市的基本面仅仅只能对铜价格构成一定的支撑,所以无法形成操作依据,因此,铜市场或许只能继续观望。
而正套方面,由于国内外利息差比较低,进口商忍耐的亏损额度也是有限的,所以正套获利的潜力也是比较有限,当前铜市场整体缺乏足够的机会。
市场长期方面的观点,我们认为,精炼铜产量的增加是铜价格的最后一轮压力;而此轮压力由于铜精矿成本已经很难下降,所以,如果铜价格下跌,供应商之间胜负将会分晓,从而会使得下方空间受限或者容易出现V型走势。从近期消息综合来看,智利将会是被迫收缩的一方,英美资源、智利国家铜业,以及波兰铜业在智利的矿山,均面临压力。在全球的供应板块中,非洲已经收缩,我们认为智利将随其后。所以,我们虽然认为精炼铜产量增加是铜价格的压力,但是我们不建议做空;因为不希望我们的客户成为最后一轮做空者,铜最好的做空时代已经过去了。