宏观面牵制有色金属期货绿肥红瘦

昨日，有色金属板块“绿肥红瘦”，除沪铅结束两日跌势微涨0.75%外，其余品种均收绿盘。沪铜、沪铝、沪锌主力1506合约及沪镍、沪锡主力1507合约分别下跌0.62%、1.01%、0.37%、0.16%、1.19%。

有色金属以铜为代表，具有较强的金融属性。昨日的表现从宏观面来看并不难解释。分析人士认为，受隔夜原油大跌和美元指数反弹影响，有色金属尤其是铜、铝、锌跟随回落；同时美元升值和能源价格大幅下滑令美联储陷入两难的境地，北京时间周四凌晨公布的3月会议纪要显示美联储官员对6月加息存分歧。

“由于短期方向不明朗，铜市交投低迷萎缩，全天沪期铜累计总成交量仅42万手，总持仓则维持在82万手左右，多空双方继续对峙胶着。”国信期货研发部有色金属负责人顾冯达表示。

顾冯达认为，目前市场对加息时点的预期也存在分歧，虽然6月加息的可能性仍存在，但由于经济数据疲软及美元指数升值的压力，加息的门槛可能提高。从近阶段市场表现来看，市场逐渐倾向“美联储将于9月加息”的预期，同时预期国内将有更多利好措施出台。“铜市在传统消费旺季下基差走强，国内精铜货源有所收紧，虽然多空仍僵持对峙，但预计短期铜市震荡抗跌，43000元/吨一线支撑确认后将迎来反击机会。”

现货方面，4月9日上午，上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨—90元/吨，平水铜成交价格43390元/吨—43460元/吨，升水铜成交价格43410元/吨-43490元/吨。

在目前宏观方向不明朗、基本面处于传统消费旺季的情况下，有色金属整体仍存有效反弹支撑。

就铜市而言，市场人士称，目前铜整体供应充裕，下游在铜价下跌之际逢低接货量增加，成交活跃度略有改善，部分投机商入市吸收低价货源，现铜低价货源减少，升水被逐步继续推升。

美尔雅期货有色金属分析师王艳红表示，目前铅在此轮行情中一枝独秀主要在于铅库存很低，且与锌、铜、镍等相比，隐形库存也要低很多，同时市场需求缓慢回升也将提振铅价。

王艳红进一步分析称，镍、锌价格短期仍不看好，其背后逻辑主要是下游企业开工率低、现货市场成交寡淡，市场悲观情绪会进一步拖累价格。而对铜价则不宜过分悲观，当前沪铜多空僵持对峙，在投资者摆脱油价暴跌的影响之后，短期内可能将出现反弹，关注43000元/吨一线支撑。“整体来看有色系列各品种呈现外强内弱的局面，建议投资者除关注美联储举动、原油走势外，需密切跟踪各金属企业开工率和现货成交情况。”