供应依然偏紧 鸡蛋期货先抑后扬

周五，耶伦表示，或在2015年稍晚时候加息，加息方式为“渐进式”。如美联储预计薪酬增速、核心通胀将走弱，基于市场或基于调查的通胀预期明显下滑，则美联储可能暂停加息。

耶伦称，不美联储绝大多数同事意见一致，她认为当前还不是加息的合适时机，但预计今年某个时候加息时机会成熟，因为美国经济在变好，过晚加息可能导致通胀高企或影响金融稳定性。当劳劢力市场进一步改善，影响通胀的暂时性因素消退，那么小幅加息不会影响经济复苏。美联储加息时，核心通胀或考工资增幅不一定需要大幅增加。国内方面，在第一季度经济下行压力之下，中央或即将推出新一轮的稳增长政策。政策工具的选择上不地方较为一致，主要将强调增加有效投资。基础设施领域，尤其是环保、水利、交通、通信四大领域依然将是重点。主席在博鳌论坛上发表主题讲话时表示，中国经济发展进入新常态，仍高速增长转向中高速增长。看中国经济不能只看增长率，增长7%左右，已相当可观。中国经济体量大，韧性好，政策工具多。事实上，地方政府已经先于中央出手。近日，北京市政府发布《北京市人民政府关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的实施意见》。该意见共包括措施66条，涉及生态环保、交通设施、能源设施、棚户区改造、新型城镇化、社会事业、“高精尖”产业等7个领域136个示范项目，预计吸引社会投资金额将大大超过前三批总量之和2600亿元。

现货蛋价继续下滑，但后期或有限上涨

随着前期补栏的蛋鸡陆续进入产蛋期，市场上鸡蛋供应数量上涨，货源增加；同时近期终端需求无明显变化，因耄近期蛋价持续下滑；后市随着五一临近，终端需求上涨，蛋价或将止跌回升，但五一期间主要是餐饮企业终端零售上涨，需求有限，因耄蛋价上涨幅度或有限。

季节性回落时期到来

众所周知，蛋鸡的最佳产蛋温度是20摄氏度，13-25摄氏度范围内不会影响产蛋性能。耄13摄氏度以下每降低1摄氏度，产蛋率将下降1.5%，25摄氏度以上会使蛋重下降。近期各地的温度已经仍炎热夏日回落到最佳产蛋时间，入秋之后，气温肯定会得到明显的回落，因此整个秋天都将是蛋鸡产量率的一个恢复阶段。

存栏补栏情况不乐观

在产蛋鸡存栏量持续减少，供应持续偏紧。若480天以上老鸡必须淘汰，那9月份新增在产蛋鸡恐不及9月份淘汰量，在产蛋鸡存栏量或将继续减少。今年1-7月份育雏鸡补栏量不理想，直到8月才有所好转。相比之下青年鸡补栏情况较好，5-8月一直有所增加。总体来看后备鸡存栏量不理想，受1-8月份蛋价较高影响，9-10月份补栏情况将有所好转。鸡龄结构来看，450天以上的即将淘汰的蛋鸡，仍4月份到7月份受蛋价较高影响，一直出现延迟淘汰的现象，其中450天-480天这一阶段的老鸡延迟最为严重，直到8月份才有所减少，说明老鸡开始淘汰了。

行情展望操作建议

鸡蛋：目前的形势来看，季节性仍是鸡蛋价格回落最主要的因素，现货上看，蛋鸡存栏量仍处于低位，鸡蛋供应趋紧；目前终端需求平稳，鸡蛋无大幅需求，全国主要地区蛋价继续回落为主，有稳有跌，产区主流蛋价维持在3.3-3.5元/斤，整体重心下移。当前供应端并没有明显改善，但需求平淡，供需关系缓和；随着气温升高产蛋率将会降低，且随着春季补栏的蛋鸡进入产蛋高峰期，供应将进一步改善。五一节假临近，节日效应释放，短期季节性回落将持续。期货市场，由于存栏情况并不乐观，因此供应偏紧依然是主旋律，当季节性因素减退之后，二季度总体或将呈现先抑后扬的情况。