甲醇市场大变脸 后市谨慎乐观

2014年，国内甲醇价格整体趋弱走势，12月5日开始，甲醇期货市场“大变脸”，价格又一轮过山车式下行，短短十个工作日，价格下挫500元/吨上下，跌幅达20%-25%。此后，价格进入低位盘整期。目前这种盘整状态持续将近两个月的时间。

总体来说，节后甲醇缓步上移的可能性较大，但国际原油与政治关联度较大，且美元持续走强，压制了国际原油的上涨动力，因此，作为与原油密切相关的甲醇产品来说。在关注基本面的同时，国际原油的波动以及国际国内的宏观经济形势和经济产业政策等因素也不容忽视，在操作上仍需要谨慎。

首先，近期甲醇开工率一直处于相对稳定状态，整体生产负荷55%上下。目前了解，节后除了鲁南有装置检修计划传出外，其他暂未有开停工消息，依据当前价格推断，节后一个月，原先停车的天然气装置可能保持目前状态，国内甲醇装置生产负荷保持在当前水平的可能性较大。

其次，目前生产厂家库存普遍中低位，部分企业预售量较大，节前销售无压力；下游厂家长期低库存运作，库存总体水平偏低，节后面临新一轮补货周期；港口库存近期在缓慢下滑，由于港口与内地套利空间多数关闭，内陆货抵港口量减少，预计节后港口库存仍将会持续下滑。

再次，由于今年春节较往年日期延后，节后甲醛恢复或快于往年；二甲醚虽然面临3·15严查，但目前的开工负荷已经非常低，继续大幅下滑的可能性不大，二甲醚开工率稳中上升的可能性较大；节后MTO/MTP有新装置计划重启，节后提前入市采购的可能性较大，其他需要外采的烯烃装置也要按需补货，烯烃对甲醇的支撑力度还是比较大的；随着原油价格的缓步上移，MTBE等与原油密切相关的下游产品开工负荷也将提升；其他下游如醋酸开工负荷保持在75%上下的可能性较大。整体来看，节后需求提升是大概率事件。

最后，目前甲醇期货活跃度明显增加，已经引起资金方的关注，当前期现价格处于低洼地，期货升水也处于合理水平，节后长期看多走势会吸引部分资金入市操作甲醇，期货价格的波动也将反作用于现货市场，进而增加现货价格的波动幅度。

目前价格低位，贸易商入市补仓，节后很可能积极推涨价格，节前生产厂家无库存压力，节后将轻仓配合推高市价，因此，节后市场氛围将好于目前。