市场诸多问题限制玉米期货上方空间

一、期货市场回顾

上周玉米期货1405合约收涨，开盘价2358元/吨，最高2389元/吨，最低2341元/吨，收盘2381元/吨，较上周涨20元/吨，涨幅0.85%，成交量39.9万手，持仓28.4万手。

二、现货市场

截止3月14日，大连港黑龙江产玉米主流平仓价2330-2340元/吨，稳定；鲅鱼圈港辽宁产玉米主流平仓价2360-2370元/吨，稳定；锦州港主流平仓价2360-2370元/吨，稳定；南方蛇口港优质玉米主流成交价2350-2360元/吨，稳定。截止3月14日，广东港玉米库存共80.4万吨，较上周增加3.3万吨，其中内贸玉米51.8万吨，外贸玉米28.6万吨。临储仍在继续收购，很多贸易商将负责标准的玉米送交国库，北方港口集港量受到影响。因南方饲料企业需求一般，所以港口价格保持平稳。

上周河北深加工企业收购价格上涨，截止3月14日，秦皇岛骊骅淀粉收购新粮2200元/吨，稳定；山东地区深加工企业价格企稳回升，截止到3月14日，寿光金玉米2222元/吨，稳定，西王集团收购价格2200元/吨，稳定。受制于宏观经济环境，深加工企业生存仍较为困难，各深加工企业计划处于维持生存状态。

二、下游需求方面

根据最新数据显示，全国出栏瘦肉型生猪价格均价至11.04元/公斤，较去年同期12.64元/公斤跌13%；猪肉价格至18.25元/公斤，较去年同期22.12元/公斤跌18%；三元仔猪均价21.6元/公斤，同比跌10%；母猪均价1485元/头，同比跌13%。全国猪粮比价4.65:1，同比跌15%，自繁自养出栏头均亏损309元/头，亏损继续扩大。目前生猪养殖已经进入重度亏损区，不少养殖户对后市行情仍较为悲观。目前粕类市场价格大幅下滑，显示市场看空饲料消费。

截止到3月14日，东北地区报价多在2600-2650元/吨，华北地区主流报价在2650-2700元/吨，山东地区报价多在2650-2750元/吨，河南地区主流价格在2780-2800元/吨。淀粉需求不旺，深加工企业仍处于限产状态，生产态度谨慎。同时，深加工副产品价格震荡走低，走货缓慢，企业整体生存较为艰难。

三、售粮进度

截止到3月14日，黑龙江、吉林、辽宁、内蒙售粮进度为80%、79%、84%、82%，分别较去年快10%、29%、21、25，而河北、山东、河南售粮进度为47%、55%、54%，同比去年0%、-2%、-18%。东北基层地趴粮基本售罄，临储积极收购致部分栈子粮也提前入场供应，黑龙江高霉变玉米加快售出；

四、交易策略

上周玉米期货价格继续上涨，显示国储对基层市场的托市作用。同时需要引起注意的是：第一，生猪养殖已经进入重度亏损区，粕类产品大跌，显示饲料需求低迷；第二，上周玉米价格大幅走高，但市场持仓大幅减持；第二，近期3月份合约价格走出类似1401市场行情，显示交割玉米品质仍是重要问题。

当前市场行情偏强，更多受政策影响，涨势较为迅猛的是优质玉米，虽然仓单在3月需要重新注册，仓单质量理论上会得到大幅提高，但仍不容乐观，所以后市玉米或继续走高，但空间有限，尤其市场在将来还面临抛储问题。