乌克兰局势瞬息万变 贵金属大幅震荡

一、一周市场综述

上周全球贵金属继续高位震荡。沪金主力合约1406开盘262.95元/克，最高点267.50元/克，最低点260.90元/克，一周收盘265.55元/克，较前一周上涨3.00元/克，涨幅1.14%。

沪银主力合约1406上周开盘4296元/千克，最高4357元/千克，最低4262元/千克，一周收盘4332元/千克，较前一周上涨50元/千克，涨幅1.17%。

二、基本面分析

上周贵金属走势主要受到了乌克兰局势以及欧美经济数据的影响。3月3日黄金大幅上攻，主要是由于俄罗斯议会批准对乌克兰动武。其实关键点不在俄罗斯和乌克兰的关系，重要的是美国的态度。美国总统奥巴马3月1日与普金进行电话通话，表示俄罗斯“入侵”乌克兰已违反国际法，同时警告美国及盟友可能祭出报复行动。

因此投资者担心该事件可能会导致冷战后最严重的一次美俄对峙，避险需求推高黄金。到了3月4日俄罗斯新闻社引用克里姆林宫发言人的话称，总统普京已经命令演习部队返回基地。克里姆林宫此前表示，位于乌克兰边境地带的军事演习与乌克兰当前的局势无关。受消息影响，黄金从高位回落。

欧洲经济数据方面，3月6日，欧洲公布了新一期议息决议，决定维持0.25%的基准利率不变，同时预测2014年GDP增长率为1.2%，略高于12月预测的1.1%。受消息影响黄金显著上涨。

三、持仓数据分析

从黄金ETF持仓数据来看，截止3月7日，SPDR持有黄金805.2吨，比前一周增仓1.5吨，从2014年2月开始SPDR持仓已经改变了单一减仓的趋势，表明机构投资者对于黄金后市看法开始变化。截止3月7日，持有白银10164.74吨，比前一周减仓39.62吨。黄金和白银持仓变动出现分歧表明目前趋势不明，走势进入震荡。

从CFTC持仓数据来看，截止2014年3月4日comex黄金期货和期权非商业净持仓为多单147339手，比上周增加多单6025手，连续四周多单增加。截止3月4日，comex白银期货和期权非商业净持仓为多单27390手，比上周减少多单2774手。黄金和白银持仓变动方向呈现分歧也表明行情陷入胶着状况。

四、技术面分析及操作建议

从技术面来看，从2012年10月-2013年6月是一个快速下跌的行情，但2013年12月再次下跌时并没有打破前低，中期来看黄金有可能会进入一个底部筑底阶段，短线来看反弹力度似乎也有终止迹象。交易上建议暂时观望为主，重点关注1360的阻力位。