国际原油期货2月后料进入下跌趋势

国际原油期货市场近期维持窄幅震荡格局，短期WTI和Brent市场在93美元/桶和105美元/桶附近有较强支撑。反观原油供需面，目前仍处于冬季消费旺季，原油消费尚可，展望后市，2月后全球炼厂就将进入春季检修期，震荡之后原油期货价格将进入下跌趋势。

每年的11月到1月期间是原油消费的另一个小旺季，这不仅是由于冬季假期期间交通用油量的激增，更是因为冬季取暖油消费的增加。而美国今年冬季消费尤其旺盛，12月中旬美国石油消费量达到了2008年金融危机以来的最高峰即2100万桶/日。而美国能源信息署最新统计显示，截至1月10日的一周，美国成品油需求总量日均1890万桶，较前周上升70万桶。美国需求的旺盛也体现在库存的下降上，当周美国原油库存减少765.8万桶，至3.50234亿桶，包括取暖油和柴油的馏分油库存下降102.3万桶，汽油库存当周增加618.3万桶至2.33142亿桶。考虑到目前仍旧是冬季的消费旺季，欧美国家也通常在此期间遭遇暴风雪天气，原油的需求短期内仍将维持高位。

不过，虽然目前原油需求依旧维持稳定，但随着消费淡季的到来，原油市场将进入熊市格局。一方面，全球炼厂开工率逐步下滑。根据彭博统计的炼厂开工情况，1月下旬全球运行中的炼厂产能已经从峰值的9450万桶/日下降到9390万桶/日。

最新的数据也显示，美国的炼厂开工率从峰值的92.6%已经降至90%；日本石油协会公布的数据显示，日本炼厂开工率从前周的87.2%下降至85.9%；同时中国的金凯讯资讯公布中国也有大概6套产能将在2-4月间进行检修。从炼厂开工率的季节性走势看，后期开工率还将继续下滑，每年2-5月是全球炼厂的检修旺季。炼厂开工下滑将直接减小原油的需求，拖累原油价格。

另一方面，全球市场供应端也不乐观，供应压力将打压价格。首先是利比亚的复产，利比亚产量从去年12月底的15万桶/日已经增至60万桶/日，后期还将继续增加；其次是伊朗问题逐步缓解，伊朗首先与俄罗斯达成了易货协议，将逐步增加50万桶的供应量，接着与欧美的和谈进展顺利，并已于近期达成初步协议，伊朗需要减少核活动，以换取西方放松对该国的一部分长期制裁。伊朗的供应预期大幅增加。第三，北海地区原油卸载量将在2月环比提升5%，同比亦增2%。

综上所述，短期原油市场在技术支撑位稍稍盘整，但中期跌势即将展开。就WTI和Brent市场而言，美国的经济走势优于全球其他地区，美国的原油需求增量也高过全球均值，而且随着在库欣和墨西哥湾炼厂之间新建管道的接通，库欣的库存压力将逐步减弱；Brent市场因利比亚的复产支撑不在，Brent会表现更弱。因此，在看淡全球油市的格局下，预计WTI会表现偏强，两者价差会缩窄。