市场心态谨慎 甲醇期货难成气候

近期，随着现货市场温和向好，甲醇期货期价有所反弹，但未能回补年初的跌幅即振荡回落。

市场心态谨慎

1月中旬起下游及商家前期补库需求启动，主产区如西北、西南及山东等地货源陆续发往华东，港口交投气氛有所好转。但经历过去年四季度甲醇市场的大起大落之后，市场心态较为谨慎。去年同期，出于“买涨不买跌”心理，加之商家挺价以及下游节前积极备货，甲醇价格上涨幅度一度超过10%，火热的气氛导致很多市场人士看好节后行情。

节后的市场表现与预期大相径庭，甲醇熊市持续近半年之久，价格一落千丈。因此，在市场谨慎心态作用下，预计春节前甲醇市场难有大幅上涨，甚至会小幅回调。从当前的港口市场看，也符合这一预期，商家均是试探性上涨，甲醇价格重心上移缓慢，交投仍以中小单为主，市场信心仍显不足。

下游需求疲弱

目前，传统下游正处于季节性淡季。甲醛交易清淡，随着其下游板材、减水剂等需求缩减，3月份之前都难有起色，目前开工率仅在三至四成，短线仍有走低可能。醋酸需求低迷，终端开始停车，采购量逐步萎缩，华东及华南相对明显，中间商操作意向也并不高，商家多以回收货款为主。在山东严查混掺的背景下，二甲醚市场对甲醇的支撑也不强。

新兴下游方面，去年年末以来，甲醇制烯烃装置在成本压力下，开工率降低。据了解，去年年底宁波禾元装置因运营亏损而降低生产负荷，南京惠生更是自去年年底临时停车之后仍未重启，该装置于2013年10月份投产，运行时间仅两个多月。目前原料甲醇价格虽然有所回落，但甲醇制烯烃的理论生产利润仍不足以促使其进行大规模备货，而且亚洲甲醇供应回升，印尼及文莱的甲醇装置陆续恢复，外盘甲醇价格开始松动，这也将造成港口地区多持观望态度。

供给持续宽松

西北供应稳定，山东国宏及河南鹤煤存在装置恢复供应增加的预期，春节后西南地区供应有望增加，两套天然气装置预计恢复，合计产能165万吨/年。整体来看，国内甲醇中期供给仍将呈现宽松格局，对甲醇市场的反弹形成较强压制。

虽然春节前存在备货需求，但甲醇期货市场在经历一番大起大落之后，当前仍处于一个相对冷却阶段。从主观上看，甲醇价格的有效反弹缺乏信心支撑，客观上看，供需面也难给予上行动力，甲醇行情仍处于弱势之中。技术上分析，甲醇期货价格1月中旬依托前期阶段性底部支撑形成的缩量反弹力度偏弱，2980元/吨的技术阻力位难以突破，未来继续走跌概率较大。1405合约或会下探至2780元/吨左右寻找支撑。