鸡蛋现货滞涨 期货先行上涨

第一部分 上周行情回顾

上周鸡蛋期货表现抢眼，主力1405合约在上上周缩量横盘，技术上面临方向选择，果不其然在上周一强势突破整理平台，放量大涨3.5%左右。当日无论是价格还是成交量均创上市以来新高；此后四个交易日，维持高位震荡，成交活跃。05合约上周总成交量82万余手，最高价格4193，一周涨幅接近4%。

鸡蛋期货的强势上涨主要反应了几点：一是根据鸡蛋价格变化规律，11月底12月初往往是节前上涨周期的起点，在今年现货滞涨的情况下，期货先行一步上涨，反映了市场预期；二是价值回归，以现货价格3.8元/斤左右来测算，期货价格应在4100元/500千克附近；三是近期北方大部分地区冷空气来袭，低温雨雪雾霾等天气给鸡蛋产量和运输带来不利影响，鸡蛋价格存上涨预期。

一、鸡蛋现货价格稳中见涨：短期继续关注天气和疫情因素，中期节日备货行情临近。

上周国内鸡蛋现货价格整体稳定，供给和需求两端都相对平稳。当前市场上，鸡蛋供应不利因素主要是两点：北方低温造成蛋鸡产蛋性能下降，产量受影响；东北大雪造成该地区鸡蛋外运受阻。不过当前鸡蛋整体供应充足，由于近期淘汰鸡行情不太好，在栏产蛋鸡比例偏高，也一定程度上增加了鸡蛋供应。在需求方面，当前维持淡稳局面，不过进入12月份后元旦等节日备货行情将临，或推动蛋价温和上涨。

就短期而言，对鸡蛋价格产生重要影响的因素依然是天气。上周全国大部分地区气温创今年入冬以来新低，北方雾霾频发，东北等地更是大雪不断，这些都会对鸡蛋产量和运输产生不利影响。在上周气温短暂回升后，本周后半周又将有新的冷空气来袭，需要关注。据中央气象台预报，12月5-7日，一股较强冷空气又将自北向南影响我国，中东部大部地区平均气温将下降4～8℃，局部地区10℃以上；长江及其以北大部地区还将伴有5级左右偏北风。新疆北部、青藏高原部分地区以及东北地区有小到中雪，其中东北地区中东部有大到暴雪；西南地区部分地区有小雨。

除天气因素外，短期需要关注疫病的影响。浙江最近又确诊一例人感染禽流感病例，在人们心理产生阴影。虽然个别案例产生的影响不太大，如果后期连续增加几例，对市场的影响将会是很大的，值得警惕。此外，冬季低温条件下，蛋鸡也容易发生疫病：保温和通风难以同时兼顾。

二、饲料成本：玉米价格继续走强，豆粕趋弱

玉米收储启动，政策利好逐步释放，玉米价格继续走强。上周受临储及140元补贴政策影响，东北、华北和北方港口玉米价格受到收提振，价格稳中见涨。当前，国内玉米市场呈现出北强南弱特征，在港口方面表现尤为明显。上周北方港口普遍上调收购价和平舱价，而南方港口成交价则小幅下调，南方价格偏弱的主要原因是近期港口玉米到船集中，库存压力大。不过，近期东北降雪不断影响到了东北地区玉米的外运，是销区玉米价格趋涨的一个因素。后期东北、华北产区和北方港口玉米价格将易涨难跌，南方港口价格稳中偏弱。

豆粕价格趋弱，回落空间有限。上周国内豆粕现货价格继续走弱，国内豆粕现货报价整体运行在4000-4500元之间，其中东北地区在4000-4260元间，华北地区在4080-4150元之间，华东地区在4180-4280元之间，华南地区在4030-4120元之间，内陆地区在4100-4500元之间。近期大豆到港量较多，大豆到港量增加使大豆供应环境得到改善，但整体来看各地区大豆到港情况不均匀，使得各地区油厂大豆库存差异明显，北高南低，所以虽然大豆到港量增加，但供应节奏存在差异以及各地区油厂未执行合同数量不同，后期各地区豆粕现价走势或因此出现分歧。

第二部分 后市展望与操作建议

当前鸡蛋现货价格稳中见涨，和往年相比存在一定程度的滞涨，后期诸多因素利多蛋价或促使蛋价继续温和上涨。短期需要关注的依然是天气因素，节日备货行情近期有望启动，此外玉米价格趋强也会提振蛋价。不过，短期需要警惕的是疫病，甚至有可能成为市场炒作的因素。因此，在操作上建议1405合约中线多单持有，向上有效突破4180可考虑加仓，下破4120考虑先离场；短线建议偏多操作。关注现货价格变化，在现货价格平稳的情况下，期价不宜看得太高。