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四大期货交易所齐推期权仿真 探索新型保证金模式

昨日上海期货交易所正式启动铜期货期权和黄金期货期权仿真交易首日交易平稳有序,技术系统运转正常。

昨日,上海期货交易所(以下简称“上期所”)正式启动铜期货期权和黄金期货期权仿真交易首日交易平稳有序,技术系统运转正常。至此,国内四大期货交易所已经开始面向全市场的期权仿真交易,随着各个期货品种期权仿真交易密集铺开,业内人士普遍认为期权有望在明年上市。

此次上期所推出了黄金期权两个品种的仿真交易。仿真交易阶段,上期所的铜和黄金期权采用欧式期权。仿真交易时间为上午9:00-11:30,下午13:30-15:00,仿真交易期间暂不开放夜盘交易。此次上期所参与仿真交易的法人和自然人仿真账户共1410个,仿真交易首日黄金期权共成交35848手,铜期权共成交30750手。

对于上期所此次推出的期权方案,银河期货研究员毛舒能博士认为其最大的亮点在于采用了Delta模式的保证金,这与之前几家交易所的期权保证金方案存在明显不同。Delta模式的保证金相比于传统模式,既能兼顾期权的风险特性,同时又能保证资金使用效率,是一种非常科学合理的保证金模式。银河期货一直都在期权的准备工作中投入很大的精力,积极参与各家交易所的期权仿真交易。

DELTA是指期货价格变动1个单位时期权价格的变动程度。在DELTA模式下,保证金=权利金+DELTA×期货保证金,简单的说,DELTA等于相邻两个时点的期权价格差与期货价格差之比,即(Ot+1-Ot)/(Ft+1-Ft)。

此外,据中金所副总经理戎志平日前也透露,尽管这次股指期权仿真行情里没有推组合保证金。但是正在制作方案,希望能够尽快推出组合保证金模式,降低投资者成本,提高资金利用率。

就在不久前,另外三家期货交易所也已经展开了针对全市场的仿真交易。10月21日,大连商品交易所(以下简称“大商所”)向期货公司发布了《关于面向全市场开展期权仿真交易的通知》,开始面向全市场进行期权仿真交易,仿真品种为豆粕期权。10月初,郑州商品交易所(以下简称“郑商所”)也面向市场开展白糖期货和期权的仿真交易。中国金融期货交易所(以下简称为“中金所”)也于11月8日开始面向全市场开展股指期权仿真交易。

值得注意的是,对于备受关注的流动性服务提供商制度,简称做市商制度,据和讯网了解,目前已经有中金所、郑商所两家交易所计划引入做市商制度。

郑商所流动性服务商的义务与做市商类似,即客户询价时,流动性服务商应进行双边报价。期权仿真交易中,客户可以通过询价指令向流动性服务商进行询价。交易所在特定情况下也可以向流动性服务商发出询价指令。

中国金融期货交易所 编辑:huzheng

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