农产品期货相对强势 预计棉花中长期向上

近期美国农产品期货市场相对强势，其一旦走强，国内农产品将价格随之展开反弹。鉴于棉花在以往出现的强势特征，加之其技术形态上日线、周线、月线均已显现买入信号，国内农产品一旦展开反弹，郑棉很有可能是反弹的先锋品种。

首先，国际市场提振国内棉花走势。因本年度末期美棉供应相对紧张，导致近期美棉上涨趋势较强，交投最活跃的7月期棉合约于本周二盘中升穿90美分，为约三个月来最高，且USDA在最新报告中继续下调本年度全球及美棉产量、期末库存，利多全球棉价。受此影响，近期美国棉花走势强劲，日线、周线，月线均显多头共振，技术上多头排列，为中长线买入信号，利多国内市场。

其次，技术初显做多信号。近期国内大宗商品已处于2010年7月以来新低附近。中长线看，国内农产品指数处在相对底部区域。若触底成功，将展开一波反弹。而6月以来，农产品指数较其他品种明显偏强。豆粕、玉米、棉花、棕油均呈现从底部拐头向上的特征。尤其棉花品种，在春节后商品的这波下跌中表现较为抗跌，与豆粕类似，基本上没有下跌。国内现货市场进口配额难求，通关仍受制约，港口库存压力不减，另目前国家抛储日成交规模仍维持在3万吨水平之上，近期表现平稳。

最后，基本面支持棉花长期向上趋势。据相关调查，国内纺企纱线销售量自5月中下旬开始明显下滑，产品出现滞销情况，一般6月份纺织企业进入传统淡季，市场普遍预计销售量还会继续下降。下游企业原料库存继续维持低位水平，企业对后市信心仍显不足。据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至6月8日，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为34.8天(含到港进口棉数量)，环比减少2.4天，同比减少1.2天，比近三年平均水平减少2.9天。

从经济复苏步履和商品价格周期及波动节奏看，在经济复苏初期，农产品价格将会较资源品及工业品先行启动。

预计未来一段时间，新型城镇化建设是经济增长的重要亮点，城镇化建设的大趋势下，耕地面积减少，耕地使用价格提高将成为长期趋势。在土地价格趋势增高预期下，中长线利多农产品价格，预计棉花价格中长期向上。