炒鸡蛋期货细门槛不高 三千多买一手

虽然鸡蛋期货上市步伐放缓，但大商所方面却马不停蹄地修改交易细则，完善设计方案。根据最新公布的鸡蛋期货合约设计方案显示，鸡蛋期货合约交易单位为每手5吨，最小变动价位是每500千克1元，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。

最后交易日和交割日分别为合约月份第10个交易日和最后交易日后第2个交易日，交割方式为实物交割。合约采用一次性交割，在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者须以交割履约，同一客户号买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价按交割结算价计算。

这一设计方案，结合上海市曹安批发市场近日的上海鸡蛋价格每公斤7.3元的批发价计算，每手鸡蛋期货合约保证金约为3650元，也就是说，缴纳3000多元就可以参与交易，这与钢材、铅期货动辄数十万元的合约相比，门槛低得多。

期货分析师卢进告诉记者，大商所曾经设计过一个“迷你”合约，只需四五百元保证金就可以炒一手鸡蛋，但是这个合约旋即受到了监管层的否决。因为门槛过低，中小散户都涌进来，哪怕亏了也是小钱，监管机构担心市场混乱。而若门槛太高，大商所恐怕市场参与度太弱，交投不活跃，从而影响该品种的生命周期。就目前的这个方案来看，价格比较折中，适宜各类懂行的投资者进行交易。

有业内就美国鸡蛋期货的退市案例提出了质疑。据悉，早在1874年的芝加哥商品交易所就曾靠鸡蛋期货起家，然而经历了80多年的交易后，最终该品种彻底告别了市场。此外，鸡蛋期货也曾在日本中部商业交易所上市交易，但上市不到一年就中途夭折。对此，业内对即将上马的鸡蛋期货并不看好。“因此交易所积极推出新品种是好事，但鸡蛋期货上市后的成功与否，还得由市场决定，恐怕难点较多。 ”吴青表示。

芝华商业数据分析有限公司首席执行官黄劲文分析认为，鸡蛋期货起源于美国，之后随着美国蛋鸡养殖行业集中度大幅提高，加上冻猪肚、金融期货等品种上市，鸡蛋期货交易量逐年减小，在存续了80年多后最终于1982年退出历史舞台。根据2007年美国农业普查结果：养殖蛋鸡的农场有14.6万家，存栏量超过7.5万只蛋鸡的企业有240家，产蛋量占到全国总量的95%。而我国的情况则大为不同，目前万只以上存栏的鸡场达30万户，但占市场份额依旧不到40%。就鸡蛋产业目前的行业集中度来看，鸡蛋期货发展空间非常大，应该会有很长的生命周期。

“此外，在国外有上千个期货交易品种，其中真正能给交易所贡献利润的只有几十个品种。按比例来说，一般上八个品种能有一个成功就算不错了。但中国情况不同，目前期货市场仅30多个品种，因新品种上市及交易的监管严格，一般成功几率大得多。 ”

难点 交割储存，难题逐一破解

“鸡蛋期货门槛低，对于一些普通的投资者来说，多了一个投资渠道，但是，‘炒鸡蛋’不可能像做一个‘蛋炒饭’那样容易。”长期关注期货投资的陈先生表示，“保质期如此短的鸡蛋适合做期货交易的标的吗？如何交割？平时我们购买鸡蛋时，实物交割。精明的家庭主妇能够利用经验，通过肉眼判断鸡蛋的品质。如果是期货鸡蛋，品种品质如何统一检验？市面上的鸡蛋五花八门，什么土鸡蛋、洋鸡蛋的，价格高低不一，品质、清洁度、重量、大小也各不相同，此外，如何保鲜也是一个问题。鸡蛋的保鲜时间不长，新鲜与否其价格也肯定不一样。 ”

正如李先生所担心的那样，一些投资者也对鸡蛋作为易碎、难运输、保鲜时间短的特质产生担心，认为其现货储存和交割可能成为一大障碍。甚至还有投资者提出，万一交割仓库成为疫区，按规定疫区鸡蛋不允许外运出售，那时如何保证顺利交割？

对此，记者在大商所的鸡蛋期货培训材料中看到，这些难点已被逐一破解。

首先，采用科学、严格的抽样方法降低劣质蛋比例。比如加大开箱比例，规定更严格的抽样比例。目前行业标准抽样数量为每百箱取样3箱，约合总量的万分之4.3，而鸡蛋期货的抽样数量为每10箱抽取1箱，约合总量的万分之8.3。同时，通过缩短交割流程，缩短鸡蛋在库时间等多种措施降低检验、仓储、交割成本。

其次，按照交易规则，大商所设置恒温库仓库和养殖场厂库交割并行保障新鲜度。根据中国鸡蛋市场的物流流向流量特点、各地间的价格规律以及价差关系，大商所拟以河南、河北、山东和辽宁四个主产省为基准交割地。交割仓库选择河南、河北、山东、辽宁、湖北、江苏等主产省份以及北京、上海和广东等主销省集散地的恒温库，交割厂库选择大型蛋鸡养殖企业和公司加农户模式企业。从历史数据来看，这些地点从来没有同时发生过疫情，交割仓库都是具备0-5℃储藏条件的冷藏库，既不是活禽养殖也不是活禽买卖区域，被划定为疫区的可能性很小，最大程度上避免了交割仓库和厂库“全军覆没”的情况。

再次，交割流程针对疫情进行了特殊设计。如果疫情爆发时仓单还没有入库，则立即关闭仓库；如果鸡蛋在疫情爆发时已经入库，开出仓单来了，或者卖方正在等待质检结果，那么卖方必须换货。

最后，不同于其他期货品种，鸡蛋标准仓单的最早申请注册日为交割月的首个交易日，货主必须在《提货通知单》开具后3个工作日内到指定交割仓库办理提货手续。同时，鸡蛋标准仓单在每个交割月最后交割日后即刻注销，且鸡蛋标准仓单不允许转让、充抵、交易，只允许非标准仓单期转现。