甲醇期货4月市场展望与投资策略

3月份PTA期货及现货市场延续2月份跌势，上旬山东部分甲醛厂家因环保问题停车整顿，对原料需求减量；西北主产区作窄幅整理，港口市场交投氛围偏淡，期价弱势下行。

中旬山东部分甲醇装置停车检修，当地甲醇报价暂稳，但出货仍不理想；西北主产区部分企业库存承压明显，港口延续疲弱态势，下游跟进力度有限，期货价格持续下滑，主力1305合约曾下破2760。

下旬山东部分地区甲醇出货有所改观，西北及山东陆续有甲醇装置停车检修，下游甲醛开工尚可，但甲醇下游需求未有实质性的改观，期价维持在2770-2800窄幅波动。

国内甲醇开工率略有偏高，当前华东、华南港口库存维持偏高水平，随着甲醇企业的陆续复工，国内甲醇供应偏充裕。同时，下游需求不佳，甲醛、二甲醚生产企业复工较慢，需求面的不佳或将导致后期甲醇供应偏宽裕。

期现价差小幅扩大，升水过大将抑制期价上涨高度

3月份国内甲醇期货较现货大幅升水，从价差的角度来看，在甲醇产能过剩的情况下，若期货较现货升水的幅度进一步扩大，后期将不利于期价上行，应警惕期价的回调风险。

4月市场展望与投资策略

欧元区经济数据的走弱，以及德国和法国经济复苏减缓或将持续打压市场信心，引发市场对欧洲经济的进一步担忧。中美两国经济呈现温和复苏态势，但经济复苏过程中的不确定性因素依旧较多，中国经济复苏仍需要进一步巩固，对国内大宗商品来讲，市场对欧元区经济的担忧或将加大大宗商品价格的波动。

对于甲醇来说，港口库存维持高位，国内甲醇开工率偏高，4月份的整体供给面仍显宽裕。上游煤炭在供给宽松，库存偏高，需求延续低速增长的背景下，上行压力较大，对甲醇尚难以形成较为明显的成本支撑。

下游传统需求依旧较为低迷，甲醛、二甲醚、醋酸开工率偏低，短期内将不利甲醇价格上行。4月份主力合约将从1305移至1309合约，而从当前期现价差来看，09合约较现货升水幅度较大，若升水进一步扩大将不利于期货价格上行。

建议投资者可关注甲醇1309合约2960上方的沽空机会，顶破3000止损。