连塑暂宜区间震荡操作 期货贴水做空风险大

今日L1305与L1309继续窄幅整理的走势，目前下游工厂复工后的补库存情况暂不乐观，3月初出厂价表现坚挺后昨日出现了下调，期货有所反映而出现重心下移。

下游工厂观望气息浓厚，市场交投相对清淡，仍需继续观察。

主力合约L1309略低开于10820，最低下挫至10780，最高涨至10880，收于10860，今日两大合约表现坚挺，现货方面下游工厂正在复工，但进展较差，这值得投资者引起注意。交易量减少54.4万手至65.0万手，持仓量减少3.94万手至26.5万手。

今日现货市场继续出现交投清淡的情形，这将对未来连塑价格的支撑有所放缓。随着下游工厂的陆续复工，也许将对现货构成支撑，随着现货出厂价再次调低，弱势或将继续，需进一步关注。贴水的连塑长线做空风险较大，未来的关注点是下游能否如期进行补库存的动作。

中国方面，中国方面于3月5日公布政府工作报告，将2013年国内生产总值(GDP)增长目标定在7.5%，同期CPI涨幅将控制在3.5%左右。

美国方面，美国国会共和党议员3月4日提出了一项旨在避免美国联邦政府在本月晚些时候停摆的措施方案，以试图暂时平息当前的这场预算风波。方案拟考虑将联邦政府运转经费拨付期延长至2013年财年结束之际，也就是今年9月30日，如此将可能在近期内使政府免遭关门大吉的噩运。

日本方面，3月5日日本央行副行长候选人之一中曾宏表示，不能承诺在两年之内实现2%通胀目标，不过将尽一切努力实现这一目标。日本央行实现2%通胀目标的承诺具有很大影响力，将加强与政府的合作，以抗击通缩。希望继续大力放松银根，不错过抗击通缩的黄金机会。

欧元区方面，意大利2012年底时的政府债务占GDP比重进一步走高，达到了127%的高位，相比2011年底时的120.8%进一步走高。虽然此前在以蒙蒂(Mario Monti)为首的技术官僚政府的领导下，该国的政府财政赤字状况已有明显好转，但是经济的大幅萎缩却导致存量债务占GDP的比重不减反增。

今日PE市场报价多数下滑，尤其华东及华南市场高压与线性报价走跌明显，跌幅普遍在100元/吨左右。中国经济数据表现欠佳，且美国自动减支效应继续打压市场 隔夜国际油价连续走跌。早间LLDPE期货窄幅震荡，多数石化继续下调价格，市场观望气氛浓厚，商家多数跟随让利出货寻求成交。下游需求依旧改善不大，实盘成交难度大。

市场含税价方面，各地区价格持稳，略有下滑，余姚、齐鲁、广州的三地平均含税价重心整体仍然在11000元/吨的关口上方，均价为11141元/吨，较前一交易日稍有滑落。

塑料上游产业链方面

美国自动减支对石油市场仍然有负面影响，欧元兑美元下挫至接近两个半月低点，以美元计价的商品期货对投资者的吸引力减弱，巩固了油价跌势。布伦特原油期货已经连续五个交易日下跌，而西得克萨斯轻质原油连续三个交易日下跌。然而北海原油供应量下降，利比亚原油产量减少，国际油价跌幅受限，盘中一度反弹。

上一交易日(3月4日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2013年4月期货结算价每桶90.12美元，比前一交易日下跌0.56美元，交易区间89.33-90.91美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2013年4月期货结算价每桶110.09美元，比前一交易日下跌0.31美元，交易区间109.58-110.89美元。

上一交易日，石脑油价格基本保持稳定，新加坡离岸价为104.77元/桶；日本到岸价为936.26美元/吨。

上一交易日，亚洲乙烯市场保持稳定，CFR东北亚收1399.5-1401.5美元/吨；CFR东南亚市场商谈1434.5-1436.5美元/吨。中国市场报盘及出货意向维持1420美元/吨CFR，询盘多在1400美元/吨CFR下方，交投局面平淡。

现货方面，下游工厂返工后采购意向不积极，如果下游如期开始补库存行为，则现货价、期货价将同获支撑，而如果不及预期，则一波下跌在所难免。考虑到目前现货已经开始继续走弱，反映出下游的补库情绪依旧很淡。

今日现货价略有松动，昨日出厂价出现下调，后期或仍有下行空间。但是短期内由于期货贴水，做空风险相对更大。

明日操作：继续以10700～10950震荡操作为宜，震荡后向下突破的可能性较大，静待下游工厂补库情况指引。