全球天胶供应过剩 沪胶市场心态悲观

今日沪胶报价整体走低，市场心态悲观，后市看跌情绪浓厚。具体各地报价如下：上海：云南国营全乳胶报24200-24300元/吨，海南国营全乳胶报24300元/吨，云南国营标二报22300元/吨，民营SCR5报22100元/吨；泰国3号小厂烟片17税报24000元/吨；越南3L胶13税报22700元/吨，17税报23200元/吨。

山东：云南国营全乳胶报24400元/吨左右，海南国营全乳胶报24300元/吨左右；云南国营标二报22000元/吨，民营报21900元/吨；越南3L胶无税报价21800-22000元/吨左右；泰国3号烟片17税报24200元/吨左右。云南：民营全乳胶报价24000元/吨，民营标二报价21200元/吨。

据曼谷2月26日消息，泰国USS3橡胶现货价格周二报每公斤79.19-79.37泰铢，周五报每公斤80.39-81.09泰铢。在中心市场外部，工厂支付的价格约为每公斤79-80泰铢。在泰国三个中心市场的橡胶销售总量为124.5吨，周五为61.5吨。

据新加坡2月26日消息，亚洲现货橡胶价格周二下跌，此前期胶市场浮现一轮卖盘。交易商称，尽管泰国供应紧俏，但价格仍不受青睐，因中国库存高企。泰国南部的一位交易商称：“许多种植户惜售库存，等待价格上涨，”船期为4月的泰国轮胎级标准胶STR20成交于每吨3，010美元附近。3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤303-306美分，上一交易日报每公斤308-310美分。

3月/4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤298-300美分，上一交易日报每公斤304-305美分。3月/4月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤289-290美分，上一交易日报每公斤292-293美分。

3月/4月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤295-296美分，上一交易日报每公斤300-302美分。3月装船的越南天然橡胶SVR3L报每公斤308美分，上一交易日报每公斤311美分。

意大利选举结果牵动了金融市场的神经。昨日意大利大选投票结束，目前结果尚未出台，但目前显示得票领先的中左翼联盟以及以贝卢斯科尼为代表的保守派，对于现政府所执行的紧缩政策均持反对态度。

目前意大利政坛存在两大风险：第一，新政府难以顺利组阁，或可能需要举行新一轮选举；第二，新政府可能不会继续执行目前饱受民众指责的紧缩政府。市场普遍担忧这可能诱发新一轮欧债危机，从而对欧洲乃至全球造成巨大打击。

26日，摩根大通2月中国研究信心指数巨幅回落至39.4，较1月的57.2下降45%。摩根大通认为，2月信心指数大幅回落的部分原因是季节性因素所致，同时，预计2013年中国经济将持续周期性复苏，这是受益于宽松政策、房地产市场回暖、去库存化结束和全球经济温和复苏。预计2013年经济增速将达8.2%，去年为7.8%。摩根解说显得过于乐观，对于中国宏观经济隐忧依然是需要注意。

近阶段，国际贵金属市场黄金与白银价格率先下跌，其中黄金价格跌到1600美元重要关口。推动贵金属价格下跌的主要因素是投资者对于美联储QE3政策可能提前结束的预期。

市场认为美联储结束QE3将在失业率降低到7%之前，目前美国失业率已回落至7.9%。虽然基础工业品价格在长假期间保持稳定，但随着黄金价格击穿1600美元大关，市场恐慌情绪开始蔓延，基础工业品价格无可避免地成为系统性风险释放的第二个阵地。

沪胶指数结算价较之中橡网现货SCR WF/全乳胶的平均价升水升高到1800元/吨附近。据统计，沪胶升水停留在1800元/吨上方的时间鲜有超过三个交易日的记录，因为如此高的升水结构已足够吸引期现套利盘入场交易。

在期货升水走高之后，上海期货交易所天胶库存出现重新回流迹象。根据经验，在主产区处于停割的现阶段，交易所天胶库存多半已进入见顶回落时段。

在全球货币政策面临转空的情况下，国内外天胶市场也迎来两个利空消息：一是中国1月份天胶单月进口量创下历史记录，二是泰国政府拟停止在2013年继续收储橡胶。

海关数据显示，1月份中国天然橡胶原胶(含胶乳，不含复合胶)进口总量为25万吨，同比大增85.3%。这是中国原胶单月进口量首次突破25万吨，天胶市场在1月份出现如此大规模的进口也是前所未有的。同时，若泰国结束天胶收储，则意味着全球天胶市场供求关系将再一次转向较为严重的供应过剩格局。

供应层面，泰国官员表态3月份将结束橡胶收储，印尼遭遇洪灾供应放缓，东南亚主产区将逐渐步入停割期；需求层面，中国1月汽车产销创历史，中汽协预计2013年乘用车销量为1680万辆增速8.5%，商用车385万辆增速1%。

节后工厂恢复开工，下游补库存小周期开启，而城镇化带来的更大需求题材仍需等待下月两会政策，这是未来行情能否继续拓展空间的最大悬念。青岛保税区库存料接近34万吨，上期所总库存增2401至102416吨，注册仓单增1490至50340吨。