印度棉上涨 郑棉波动性可能加大

2月27日，进口棉中国主港报价基本稳定，仅印度棉上涨0.1美分。最近几天，中国储备棉竞拍成交量并不理想，纺织厂参与热情不高，内外棉价差使得纺织厂更中意外棉。

随着近期外棉价格回调，市场对寄售棉的询价和采购均有所增加，预计外棉价格将得到下游需求的支撑而保持坚挺。

2月27日，由于买盘在低点的介入使得ICE期棉高开高走，5月合约创六个月以来最大单日涨幅，棉价重返84美分上方，基本挽回了前期跌幅。分析人士表示，目前市场在81美分附近的支撑较为牢固，可有效刺激纺织厂的现货需求。关注今晚USDA公布的美棉出口数据来验证下游需求情况。

2月27日，国家棉花价格A指数(CNCotton A) 20129元(每吨，下同)，上涨3元；B指数(CNCotton B) 19299元，上涨3元。由于消费回暖的速度明显慢于预期，下游纺织品库存消化的速度远远低于正常年份，因此库存的消化仍需要较长的时间，库存压力依然是后期制约棉价的最重要因素，从中期看，棉价依然易跌难涨。

2月27日，郑棉CF309合约开盘价19，725元，最高价19，800元，最低价19，680元，收盘价19，715元，结算价19，730元，上涨15元；CF303合约收盘价19，115元，结算价19，100元，下跌10元；总成交量93，308手，累计持仓181，482手，减少2，572手。

大丰棉价稳定，收购工作开始 春节过后，江苏大丰400型棉花企业陆续开始籽棉收购工作。2月25日，籽棉收购价格平稳，棉贩5级籽棉主流收购报价3.60元/斤；4级报价4.10元/斤(衣分35%左右，水分12%)，与春节前基本持平，目前收购的籽棉以4级为主。

据某棉企负责人介绍，目前纺织企业开始小批量采购皮棉，棉企出货速度较慢，皮棉销售市场多处于有价无市状态。截至2月25日，当地328级皮棉主流报价19000元/吨(现款)，与春节前持平。

另据了解，棉副产品价格保持平稳，但市场销售不畅，毛棉籽主流报价1.25元/斤左右，光棉籽报价1.23元/斤，均与22日持平；一类短绒报价4800元/吨，二三类短绒报价4100元/吨，较春节前上涨100元/吨左右。

外棉：澳棉报价深幅下跌，ICE短期仍以盘整为主。据了解，2月26、27日国际棉花现货3/4月船期报价整体下跌1.50美分/磅(除印度棉外)，其中高等级澳棉全球报价下跌近2美分/磅，一方面是由于前期澳棉报价“高处不胜寒”，不仅中国市场，东南亚、孟加拉国等市场的成交也大幅萎缩；另一方面是澳大利亚新棉将在3月底4月初全面采摘，昆士兰州2月底或将开始采摘，部分国际棉商和贸易商面临新棉上市的压力，因此降价促成交量。

3月底2012/13年度国家棉花临时收储政策便将告一段落，届时20400的价格便不再对市场起到支撑和引导作用，取而代之的只剩下19000元/吨的抛储起拍价，同时配额政策短期也有望出台，因此从政策的角度来看，棉价重心将下移，而且下游需求疲软的现状也不支持棉价上涨。

从期货市场来看，期价背离基本面高位振荡的主要动力来自于市场对仓单缺乏的担忧，目前来看仓单缺乏是事实，1305逼仓的可能性也存在，但管理层经历了1301逼仓之后后期管控上预计更加谨慎，甚至传言后期将允许抛储棉进入期货市场交割，因此1305逼仓的可能性甚小。

从各大影响因素来分析，后期郑棉的波动性可能加大，趋势上可能呈现偏弱振荡的态势，但下方没有太大的空间。建议投资者逢高空单布局，止损20400，目标19200。