中财期货：希腊国债收益下跌 沪铜震荡盘升

受隔夜外盘影响不明显，周五沪铜Cu1302合约小幅跳空低开于56030，开盘后震荡下行，于10:43下探当日低点55590后低位盘整，午后开始反弹，震荡盘升，尾盘冲高，收盘前上探当日高点56160，最终报收于56140元/吨。

较前一交易日结算价上涨80元，涨幅0.14%。成交量共计15.3万余手，较前日增量6.0万余手，持仓量共计15.4万余手，较前日减仓1.3万余手。

沪铝Al1302合约周五小幅低开于15325，在极短时间内上探当日高点15390后迅速回落，低位整理，其间于9:15下探当日低点15295,11:00开始反弹，震荡盘升，最终报收于当日高点15340元/吨。较前一交易日结算价上涨40元，涨幅0.26%。成交量共计4000手，较前日缩量3024手，持仓量共计4.3万余手，较前日增仓44手。

现货概况：

现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为55620～55700元/吨，贴水30～升水50元/吨。铝现货价格为15110～15150元/吨，贴水70～贴水30元/吨。

沪期铜弱势一路走低，持货商逢高急于抛货，现铜供应充裕，早市小幅升水后一路下滑，近午间已全线贴水报价，但盘面下跌后持货商逢低又不愿过度扩大贴水出货，市场对下周观点较为悲观，下游铜价回调之际不急于入市，持续观望态度令市场成交难现周末效应。

沪期铝继续弱势整理，现铝市场低价跌落至15100元/吨，由于低价货源有限，迅速吸引下游逢低接货，但随着报价重心小抬买兴减弱，临近周末补库需求难以体现，整体市况成交依然平淡。

库存提要：

LME最新公布的铜库存较前日减少2775吨至251100吨，注销仓单38525吨，占比15.34%；铝库存减少7075吨至5159425吨，注销仓单1808950吨，占比35.06。

市场分析：

希腊国债收益率周四跌至该国3月债务重组以来的最低水平，因对国际贷款人将就如何降低希腊债务水平达成一致的乐观情绪继续在今日淡静的交投中主导市场。

国际贷款人一直未能就削减希腊债务计划达成一致。不过，欧盟执委雷恩表示，欧元区财长应能在周一签署协议，批准向希腊发放新一轮贷款。这缓解了市场对希腊债务危机的忧虑，推动基本金属日内反弹。

目前，市场目光聚焦欧盟峰会，但峰会几大经济体各怀鬼胎，如同上演一场闹剧，德国总理默克尔将会为实行撙节措施进行宣讲，法国总统奥朗德为农业补贴予以辩护，而英国首相卡梅伦将会怒斥"欧盟的官僚作风"，并坚定地捍卫欧盟对英国出资的还款。这次峰会很可能不会达成任何妥协，因为各国对欧盟未来七年的预算框架太缺乏共识，而且太多问题仍然存在争议。

领导人可能会同意晚些时候再进行磋商。不过，这会使他们错失一次好机会，认真考虑在经济危机之际究竟该把钱花在什么地方，以及当前背景下团结一致的意义。因此，即便欧盟顺利向希腊发放新一轮贷款，欧债危机料仍是悬在市场头顶的一把利剑，未必会立刻劈下，但却时时令人心惊肉跳。

后市展望：

美国经济“温和复苏”进程缓慢，“财政悬崖”问题料不会出现太大风险敞口，但解决的过程亦难一帆风顺。市场对希腊获得新一轮贷款预期乐观，短时间内无序违约的风险再度降低，但整体上来看，欧债问题料将继续扯皮，并长时间持续钳制铜价的反弹空间。

越来越多的消息传递出中国经济企稳回暖的信号，市场对中国政府出台经济刺激政策的预期亦进一步受打压。技术面上看，沪铜日线低开高走，上破5日均线，在20日均线处承压；MACD平缓向上，红柱略见延长；KDJ持续向上，J值迫近70一线。

短线、中线指标均偏强。沪铜日内先跌后涨，市场仍然缺乏指向，上方压力位重重，涨势受制；而下方支撑亦显强劲，短期内下挫幅度有限。操作上，若有前期高位入市的空单可继续持有，但迫近55000便须严格控制仓位；若未有则在56500附近逢高沽空为宜。

盘面上看，沪铝日线低开高走，承压于20日、5日均线收敛处；MACD平缓向上，红柱缩短；KDJ平缓向下，J值下破40一线。短线指标走弱，中期趋势不明。

下有成本因素支撑，上有疲弱需求打压，收储带来的利好提振已消化殆尽，中长线弱势不改，或将持续偏弱势震荡。操作上以15000～16000之间高抛低吸为宜。