金九“纯度”不够 汽柴油跳水解围

近期国际原油价格走势反复，国际三地原油变化率亦是“一路小跑向下”，隆众检测最新数据显示，截止9月24号，三地变化率较基准价下跌0.61%。致使国内成品油市场心态受到打压，中下游商家对后市看跌预期渐强，虽然各地区主营单位汽柴价格有所松动，但市场整体购销气氛仍显冷清。山东地炼亦是“难逃厄运”，库存压力不断由低位上行至中位，令原本底气十足的厂家，也不得不为了刺激终端入市，开始推出“打折促销”手段，但受买涨不买跌的心态影响，市场整体购销氛围仍不乐观。以至于造成面对旺季不旺，金九“纯度”不够的整体市场氛围。面对如此窘境，隆众资讯分析师杨叶认为，短线双节的到来也未能唤醒市场需求增加，加之后期全球经济增速放缓、地缘政治危机等都对石油价格的影响逐渐加大，其负向趋势将更加明显，而美国QE3的出台并未起到很好促进作用，若市场依旧按当前方向发展预计10月中旬三地原油变化率将来到-4%警戒线。

主导因素变数加大 10月油价调整如“海市蜃楼”

近期原油价格整体下行，最终导致三地变化率由正转负，目前据隆众资讯数据监测，截止9月24日22个工作日三地变化率为-0.61%，较前一工作日下跌0.29%。而三地变化率的负向增大使得国内不少业内人士认为十月国内成品油价格或改为下调。隆众资讯分析师司斌认为：三地变化率虽负向行走，且近期仍有扩大之势，但照此时事态发展预计至10月15日左右(满足22个工作日)三地达到-4%有一定难度，且届时国内将有大型会议，从而使得调价本身存在的变数加大，故而10月成品油价调价犹如“海市蜃楼”。

十一高速免费车流激增成品油市场得以需求支撑

受近期国际油价持续下跌影响，国内成品油市场销售压力预增，加之临近月底，本月主营销售任务完成欠佳，诸多压力下，华北、华东、华南等地业已率先步入跌势，跌幅在50-100元不等，下游终端需求亦较平淡，市场成交氛围不佳。

然因今年国家政策放开，十一期间国内所有高速路7座以下车辆均免收通行费，势必将增加十一期间车辆出行量，局部地区车流预测将增三成，此举将给予目前低迷汽柴油市场一定需求支撑，考虑到后期需求的增加，隆众资讯分析师梁福兰预计本周国内成品油市场跌幅将有限。

德国商业景气指数跌至31个月低点，欧债危机对心态面影响仍在

德国最新公布的9月IFO商业景气指数跌至101.4，创2010年2月以来最低点，连续5个月走跌。数据反映出欧债危机对德国企业造成的负面影响，指数低于此前市场预期的102.5，而8月为102.3，环比亦有下降。

据分析师李彦介绍，作为欧元区最大经济体，德国也在欧债危机阴影的侵蚀下渐渐示弱，前期部分经济数据已经反映出德国的衰退迹象，同时对于希腊等重债国的援助问题，德国高层的分歧声音一直存在。受希腊可能退出欧元区带来的潜在风险、西班牙或将全面求援等因素的左右，消费者对德国企业及市场的看空心态有所增强，而数据的恶化也对油价形成压制，不利影响或将延续。

资源供应逐渐恢复，C5触顶

结束连续两周中石化疯狂拉涨，9月下旬C5进入平稳期。

随着成品油调价结束，东北装置的逐渐恢复供应，支撑前期C5上涨的利好逐渐消失。原油价格的暴跌以及中石化快速拉涨的后遗症使得目前市场忧心忡忡，高价位接盘的高风险性及终端下游依旧疲软的需求使得C5市场前景并不乐观。

根据累数据观察，C5上涨过程持续时间一般维持的2-3月，而下跌时间则持续在3-4月左右，自2011年以来C5市场的数次价格波动幅度均较大，均在500-1000元/吨。价格稳定波段较少，长时间大幅度的价格波动使得下游省加工企业定价困难，成本不好估算，也就造成了市场的不稳定性。目前市场面临着一下几大利空，市场预计也将在短时间内出现拐点进入下行渠道。

辛宝坤认为，近期C5市场货源相对短缺，市场较为抗跌，短期并不会出现快速的下滑局面。但进入9月下旬装置逐渐恢复，甚至出现增量局面。辽通化工恢复开工后，价格的数次上调带动了东北市场的价格新一轮走高，带据了解目前加上运费华北，华中部分厂家接盘价格在9000元/吨上下。虽然华北货源供应相对短缺，但下游深加工产品利润有限，高价位的成本厂家难以承受，且后期价格的看空使得厂家风险增大。

上周吉林联立C5恢复外供，本周停车近一个月的天津石化将恢复出货，扬子石化停车数月的一套装置也将恢复生产，东北大庆石化新增产能的投产运行，以及抚顺石化也可能迎来开车，9月底供应面的大量增加使得C5前景并不乐观。

另一方面，下游深加工产品的涨势难以支撑，美国原油库存激增和沙特着手增加石油供应的消息，让市场看空气氛加重。由高点的99美元跌至目前的92美元附近。数据显示原油价格的快速下跌将严重利空目前的成品油市场，全国整体成品油库存偏高，市场利空面较大下，需求面的制约将增加去库存压力。此行情下高价位的调油料市场受原油的暴跌影响也将出现销售困难局面，精C5受成品油的支撑减弱，价格可能会出现下滑，将大大缩减裂解C5深加工企业的利润空间。

随着苯酐价格的回落，前期高走的双环戊二烯难以持续已久的上扬趋势出现下滑，听闻本周山东双环戊二烯市场价为已有前期的高端10200元/吨跌至9600元/吨，苯酐的快速下滑也将使得双环戊二烯对C5支撑减弱，利润缩水。

C5分析师辛宝坤认为，进入10月C5方面的获得的支撑偏少，除了部分深加工装置的恢复开车就是上海金山石化的乙烯近2个月的检修计划。C5高价坚挺的乐观估计较难成立，下跌趋势多位主流。但受冬季能源方面需求原油难有大幅下跌空间，短期C5也难有太大跌幅。