铜价温和上涨 交投谨慎

LME基本金属周四涨跌互现，铜期货尾盘有所回升，终盘上涨0.25美元至8360.25美元。近期整体市场数据偏空，美国上周初请失业金人数虽2008年4月以来的最低，但仍弱于市场预期，今年暖冬对就业亦有帮助，市场仍对就业市场是否能持续转好报有一定的怀疑。

今天沪铜高开之后盘中小幅震荡，由于节前最后一个交易日，市场稍显谨慎，主力合约1206终盘上涨330元至每吨60010元，持仓量和成交量均有所萎缩。

上海现货铜今报在58900-59200元/吨，跌500元/吨，贴水250 -贴水100元/吨。此前公布的美国耐久材订单数据令人失望，使市场担心美国经济复苏步伐，且有分析指出近期公布的一系列经济报告暗示复苏正在放缓，宏观环境令铜市不安，并没有走强的动力。跟随风险资产全面跌势，铜价周三下跌逾2%。

早市沪铜震荡下行，国内现货铜价亦持续盘整态势，下游用家适量低位采购，部分人仍谨慎观望目前铜价走势。

上午收盘后，某铜贸易商称：“短期国内现货铜价呈震荡走势，这几天价格跌多涨少，铜价徘徊于59700元/吨左右，早上我们这里卖了500吨升水铜，成交价格大概都在59150元/吨上下。也卖了一些平水铜，成交价格在59000元/吨左右。”

另一铜贸易商则说：“中国需求疲软使得更多的投资者对铜价持观望态度，且美国数据疲弱拖累隔夜外盘伦铜再度下跌。国内期铜早盘也是低开，现货铜价下跌，一些贸易商继续惜售观望铜价，早上我们这里的升水铜报价在贴水150元/吨。”

美国近期公布的数据均逊于预期，且中国经济放缓明显。最近公布的汇丰PMI指数下降至48.1，为四个月的低位，对中国经济进一步放缓的忧虑加剧。随着消费旺季的到来，国内消费能否有实质性的转好将是关键。

LME现货较三个月期铜继续维持升水，且库存持续下降，注销仓单库存比达32%以上，依然处于逼空的状态，对多头较为有利。然而国内现货消费不见好转，依然是制约铜价上涨的主要因素，我们认为如果下游消费迟迟未能启动，铜价选择下行的可能性在增加。操作上观望为主。