甲醇期货首日冲高回落 后市料将步铅与焦炭后尘

10月28日，郑州甲醇期货挂牌交易，主力ME1203合约以3199元/吨高开，随即冲高回落，截至开盘半小时市场成交仅为1.7万余手，略显清淡。主要受制于大合约影响，后市料将步铅与焦炭后尘。

目前市场基本面利空，产能过剩制约甲醇价格上扬，近年来中国甲醇产能扩张迅猛，中东地区几套大型甲醇装置又集中投产，供应大幅增长，但需求略缓跟进，导致全球甲醇产能过剩。截至9月，我国甲醇总产能达4118.3万吨，较去年增长361万吨。1-9月份，中国累计生产甲醇1499.52万吨，比去年同期增26.1%，但市场价格并未达到去年高点。

进口维持平稳。目前东南沿海地区甲醇多为进口，其大多为天然气生产，“内地市场”则基本是煤制甲醇的生产和消费。去年中国甲醇的消费量约为2000万吨，其中进口量约占四分之一。由于国内供应相对充足，预计10-12月整体进口量将维持平稳。

港口库存缓慢回升。9月份以来，随着前期国外装置的检修，国内甲醇到货有所减少，而甲醇下游产品需求相对平稳，华东港口库存有所减少。10月前期进口货物陆续到港，库存有所回升，华东地区甲醇库存42.8万吨，较上周增加6.4万吨；宁波港（601018）口甲醇库存3.3万吨，较上周增加0.8万吨；华南地区甲醇港口库存11.4万吨，较上周增加0.1万吨。

此外，从盘面交易来看，大合约仍是制约市场活跃度的主要原因，截至开盘半小时成交仅为1.7万余手，略显清淡。前期上市的铅期货和焦炭期货合约市场流动性的不足已经明显影响到企业参与的积极性。今年3月24日，每手25吨的上期所铅期货合约上市，拉开了中国商品期货市场大合约的序幕。紧随其后，大商所又于4月15日推出了每手100吨的焦炭期货合约。如今这两个大合约已没有此前上市新合约的风光，铅和焦炭期货的总成交量不足万手，甚至经常在一两千手左右徘徊。

当前国际期货市场的趋势是迷你化合约，而国内却反其道而行之。大合约对市场投资者资金量的要求更高，但中国期市客户大都是中小户，参与大合约显然力不从心，从而导致市场存量资金有限，难以推动“大合约”市场的发展。