期货涨跌幅限制

期货涨跌幅限制是指交易所为了抑制过度投机行为，防止期货市场出现过分的暴涨暴跌，而在每天的交易中规定当日的交易价格在前一个交易日收盘价的基础上上下波动的幅度。

我国期货市场常用的是期货涨跌幅限制、暂停交易和调整交易保证金比率三种措施。

第一，顾名思义，期货涨跌幅限制设置了涨停板和跌停板，每日的期价必须在涨跌停板之间波动。

第二，期货涨跌幅限制提供了一个冷却期，给投资者提供时间去理性地重新估计期价。Greenwald and Stein(1988)指出，由涨跌幅限制触发的价格截断可以给交易者提供足够的时间去分析信息，从而减小市价的不确定性，并且减轻信息不对称程度。

Goldman and Sosin(1979)提出，当市场不确定时交易的暂停能够提高市场的效率。其他支持者声称涨跌幅限制抑制过度反应，但不会干涉交易行为。

Greenwald and Stein(1991)证明，当市场高度不确定时，支配市场的是噪声交易，噪声交易者对新的信息倾向于过度反应。

交易的暂停可以冷却不必要的过度反应，并给交易者提供足够多的时间获取信息和重新估计价格。

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