期铜缓慢上行 多空谨慎操作

外盘走势：隔夜伦铜期货于亚洲市收盘后振荡上扬，盘中最高触及8925，尾盘收涨0.24%至8873，其较日内低点8781反弹1.05%。亚洲市伦铜振荡上扬，再度回到8900之上运行，上方面临9000一线的阻力。23日伦铜持仓量仅小幅减少3，数据表明多空双方在目前点位交易兴趣减弱，保持观望态度。

现货方面：上海金属网铜现货报价为66950-67150元/吨，较24日上涨200元/吨，现货较期货升水150，较昨日小幅扩大。现货成交方面，沪期铜继续上测67000，但能量不足，现货市场进口铜逐渐增多，近月末持货商换现积极，现铜交易升水继续下降，低端铜的增多也一定程度上冲击了升水铜的成交，市场依旧维持供大于求的格局。

内盘走势：今日沪铜主力合约1111小幅高开100至66570，日内呈现振荡上扬走势，其运行区间为66460-66970，尾盘微涨0.48%至66790。今日沪铜持仓量继续小幅减仓2084至327884，而成交量大幅增加37906至209642。今日沪铜减仓增量上涨，表明铜市人气稍显不足，多空交易虽有起色，但仍以减仓观望为主。

市场因素分析：昨日美国晚间公布的好于预期的7月耐用品订单数据在一定程度上抵消了欧洲市所公布的德国较差的IFO商业景气指数，另外昨日黄金期货大跌3.82%，除了受到CME提高黄金交易保证金之外，持续走高的金价也增加了投资者获利了结需求，资金从金市流出而流入此前遭遇重挫的股市，目前商品资金流入迹象不明显，但周五如伯南克暗示将出台QE3的话，商品有望受到资金青睐，在此之前市场暂以观望为主，不敢有太大动作，今日晚间关注美国周初申请失业金人数的表现。

行情研判：今日内外铜价均呈现振荡上扬走势，期间伴随着持仓量的减少和成交量的增加，数据表明多空操作仍十分谨慎，暂以减仓观望为主。今日铜价上涨主要受到中国股市大幅走高影响，但其上涨幅度较小，因市场在焦急等待周五伯南克的关键性讲话，届时伯南克将会对美国短期和中期的经济前景发表谈话，虽然昨日市场关于伯南克不会提及进一步量化宽松的预期令美元受到支持，商品总体承压，但结果未公布前，一切都是未知数，建议暂以观望为主，上方关注9000的有效突破。