期货行情走势维艰 现货市场低迷

国内油脂现货市场近期情绪不佳。外围市场中涨跌不一，尽管长期利好，但是短期缺乏明显的提振因素，令国内现货商观望情绪延续。

政策性因素导致的需求不佳更是关键因素之一，目前油脂限价令继续实行，大型油厂在得到国家低价大豆的补贴下，终端市场报价具备下调的空间，而中小油厂为维持运营被迫跟随。

据市场调研发现，超市油脂品普遍出现降价现象，5L桶装食用油降价10-15元/桶左右。

而散装市场上，基本面及政策面令贸易商不敢轻易入市，散装成交情况不佳，一旦价格出现回升，多数选择出货而非入货。现货市场的低迷现象令油脂短期内难有稳固的上行动力。

国际市场：豆类走势偏强与马盘持续低迷使得国际油脂行情走势维艰。

从豆类市场来看，目前市场投资者目光更加关注北美情况，尽管前期由于库存数据大幅增加超出市场反应，在外围市场不稳的情况下，投资者出现离场避难倾向导致期货盘面大跌，上周五的CFTC公布期货持仓中可以看到截止到6月28日，CBOT豆类普遍以减仓为主。但是同期公布的新年度美豆播种面积的下调却为后市埋下支撑点，时间愈发趋向新年度，旧年度的作物供应作用也越来越失去炒作点，因此，从美盘情况来看，缺乏下跌空间。

马盘方面：产量的周期性高峰明显强于往年以及近期出口市场的低迷令马棕油国内市场氛围低迷，现货市场报价不断下跌，8、9月船期报价为1090美元，较周四下跌15美元。马棕油供过于求的局面短期内难有明显改变，这将继续拖累油脂市场走势。不过从长期来看，按照目前播种情况来看，新年度全球大豆产量以及油菜籽等的减少无疑将会令棕榈油的需求进一步提高，油世界预计11/12年度全球十七种油脂的出口量将达到7030万吨，高于10/11年度预估的6720万吨。形成此种局面的一个重要原因是全球主要的油脂供应国美国、巴西、阿根廷都不同程度的加大了生物燃料行业中对油脂的需求量，这将限制其油脂出口量。

整体来看：油脂阶段性供大于求的局面暂时不会改变，同时国内现货市场的氛围也会形成拖累，令油脂期货盘面走势不稳。不过从长期来看，全球油脂的供求格局没有发生改变，依旧构成上涨格局。