头部形态完成 铜价跌势料将延续

【一周简评】

上周铜价单边下跌，跌势可以分为两部分，前半周铜价延续前一周弱势下行，沪铜跌破7万关口后市场信心明显受挫，多头出逃，持仓大幅减少，而伦铜在周二开盘后直接大幅跳空低开，尽管当日小幅反弹，但之后仍然弱势下跌；下半周随着美元的大幅走强，全球性大宗商品市场恐慌情绪逐步蔓延，特别是在原油高位大幅跳水，仅仅一周便回吐了之前九周的涨幅，市场抛售情绪大增，也促使铜价加速下跌，伦铜周三、周四连收长阴线，并跌破9000美元重要关口，而沪铜则以连续跳空低开低走的走势相应，紧逼65000一线。持仓大幅增加，空头乘胜追击。周五晚间，美国就业数据朦胧利好令伦铜缩减跌幅，但希腊可能退出欧元起引起欧元走弱美元走强，削弱了铜价的反弹动力。周五伦铜收出带长上下影线的十字星，或预示短期铜价跌势或有缓和。但笔者认为这仅仅是暂时的缓和而已，尚难改变后市铜价继续弱势下跌的基本趋势。从宏观面上来看，多空参半的经济数据难以给予市场足够的信心，欧元区问题的不确定性使得短期美元的强势继续维持的可能性较高，从资金层面来看，短线出现的少量买盘是否能有效阻止商品整体的跌势值得怀疑，尽管沪铜持仓明显增加，但显然不是大量逢低介入的买盘资金。从基本面上来看，一方面铜价走跌很可能引发现货商的抛售，上海保税区存放的进口融资铜将首当其冲，另一方面，两市交易所库存不对称化以及反映实体消费情况并不十分乐观。因此，我们认为铜价跌势尚未结束，操作上建议空单继续持有，短线可能出现一定幅度的反弹，届时激进的投资者可考虑适当加抛。另外，提醒投资者切勿怀揣“抄底”心态急于买入。

【资讯要点】

1、美国4月非农就业人数增加24.4万人，创去年5月以来最大增幅，远高于预期的18.5万人，但是4月份失业率自3月的8.8%升至9%，为去年11月以来首次上升。

2、力拓，英美资源集团和Xstrata等大型矿商铜产量分别按年下跌14%，14%及6%。

3、欧元区财长6日晚间召开秘密会议，讨论希腊将退出欧元区事宜，引起市场忧虑。

4、俄罗斯1-3月出口铜4.19万吨，约为去年同期的三分之一。

【操作策略】

前期空单适当持有，短线或有反弹，适当考虑逢高加抛。