玻璃期货突发增仓下行 尾盘收于820元/吨

金投期货网（http://futures.cngold.org/）9月30日讯，9月末，商品悲观情绪蔓延至玻璃期货。9月24日当天，玻璃突发增仓下行，主力1601合约跌破前期850-900附近的震荡区间，尾盘收于820元/吨。且当日持仓暴增约10万手至28.8万手。资金在较长的沉寂过后重回玻璃市场，四季度玻璃行情值得关注。

基本面上，玻璃现货9、10月份仍处于相对旺季。全国玻璃均较累计较二季度末增长50元/吨，旺季涨幅虽不大，但算有所表现。盘面悲观情绪多来自对疲弱需求和季节性压力的悲观预期。

对于玻璃中短期需求，我们并不如市场来的悲观，四季度需求更多来自季节性的压力。跟踪竣工、销售等房屋指标，四季度玻璃需求趋势上仍将弱稳。断崖式需求下滑将在明年一季度才发生。

但需要警惕的是，有一个非常重要的提前指标正在下滑。按照以往经验来看，房屋销售由于领先行业其他指标而广受市场关注。也是影响市场房地产预期的重要因素。从今年8、9月份以来的房屋销售高频数据来看，今年房地产金九银十并不明显。8月房屋销售季节性回落后，9月表现依然较弱，今年上半年以来的房地产好转预期或就此破灭。当然，这一指标是否会趋势性下滑仍需持续关注。

四季度季节性需求压力无需更多赘述，按照往年的季节性规律，四季度玻璃现货价格环比下跌约100元/吨。那么当前期价贴水40元/吨也属于合理区间。不过，考虑玻璃的成本支撑以及产能调节的弹性，盘面很难有100元/吨下跌空间。

现货方面，我们后面需要更多关注华南地区的价格。从当前的盘面价来看，华南地区870元/吨，已经是全国最低价。但另一个需要警惕的问题是，与华中和沙河地区不同，华南从未出现过仓单，究竟这一现货低价能否体现在盘面需要关注。

在去年7月份，玻璃行业曾经经历过一波产能退出潮，我们认为这也是促使今年玻璃价格相对稳定的逻辑之一。年末资金和需求双重压力下，极低价格可能会促使新的一波减产潮，从而带来期价止跌回升。空头趋势下，我们需要密切注意现货产能的变化。一旦去产能再度爆发，玻璃有望走出先抑后扬的格局。

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