7月份,玻璃期货突破今年以来[860,950]震荡区间,主力1509合约一度下破至835元/吨的低点(剔除9日当天外部系统性冲击)。
金投期货网(http://futures.cngold.org/)8月3日讯,7月份,玻璃期货突破今年以来[860,950]震荡区间,主力1509合约一度下破至835元/吨的低点(剔除9日当天外部系统性冲击)。此轮下跌现货领先于期货,7月初,华中地区现货连续3次暴跌40元/吨,期现价差一度被拉高至150元/吨以上。巨大现货压力下,期货在7月中旬开始缓慢跟跌,但整体跌幅不如现货。
对于玻璃等工业加工品来说,在产能利用率不足100%时,产量是需求的半生变量,需求是决定价格的主要因素。不论是从产量、表观消费还是最终的价格指标来看,6、7月份以来全国玻璃需求降幅均在放缓。由于在需求结构和指标选择上的缺陷,我们暂无法得出准确的需求模型。细分来看,占玻璃需求近一半的房屋竣工用玻璃仍在下滑。新开工提前18个月的提前指标显示年内竣工用玻璃需求仍在低位。但另外两项家装和翻修用玻璃需求表现向上,各细分项对冲后,整体需求疲弱但并未见超预期恶化。
武汉降价后,现货盘面最低价理应向武汉地区收敛。但不论是从下跌幅度,还是速度来看,均不如现货激烈。可能的原因在于两点,市场关注资金较少以及空头对于玻璃仓单属性的担忧。
按照武汉地区现货价格计算,月末华中现货盘面价格仅770元/吨。即使考虑9、10月份可能的季节性涨价(我们对此并不看好),和仓单成本,100元/吨的价差也过于庞大。以往交割经验上,仓单价格往往偏离现货盘面价格。厂库无动力制作仓单是抑制期现回归和空头入场的主要原因。截止7月底,交易所可见仓单量仍是6月转抛过来的533张。
另一个对于9月空头不利的在于1509仍在增加的持仓。可以看到,7月中旬开始,周边工业品均开始逐步移仓。但玻璃1509持仓非但不减,反而仍在缓慢增加,按照月末10万吨持仓,对应单边现货100万吨玻璃。100万吨接近于目前所有厂库首批库容总和,较大持仓背景下,空头难以交货。
综上,玻璃漫长筑底期尚未过去,基本面超预期恶化难见。7月现货暴跌源自华中去库存动作,目前来看这一趋势放缓但尚未结束。后市仍需监测华中地区库存压力,成本角度上下行空间不大。基于1509合约100万吨持仓和玻璃仓单属性,近月多是资金博弈结果,不建议空头介入。基于近月博弈的买9抛1可少量参与。远月合约上,单边仍以弱势震荡为主,逢高短空介入。
手机金投网(http://m.cngold.org),期货动态随时看。
相关推荐
- 周四玻璃期货价格小幅震荡下跌 夜盘小幅回升
- 周四玻璃期货价格小幅震荡下跌,夜盘小幅回升。现货方面,国内浮法玻璃市场稳中有涨,河北沙河部分厂及华中多数厂上涨。山东厂家出货有所好转。
- 滚动新闻 玻璃期货价格 做多 0
- 玻璃走势难言乐观 5月趋势预期平稳
- 据了解,走势上一直没有多大的改变,我们之前预计春节后市场需求面存在提振,不过目前库存大幅攀升后排库情况并不理想,而且近期受建材板块承压氛围影响,玻璃走势难言乐观。
- 玻璃期货 玻璃 持仓 0