未来玻璃期价走低仍是大概率事件

金投期货网（http://futures.cngold.org/）7月28日讯，虽说环保压力致使国内玻璃企业收缩产能，但利多效应却无法抵销下游需求萎缩带来的不利影响。在供需矛盾未见缓解的背景下，7月下旬玻璃现货市场不但呈现疲弱格局，而且玻璃期货主力1509合约也延续振荡下探态势。上周五，玻璃主力1509合约期价更是大幅重挫，跌至840元/吨附近。由于房地产投资增速持续下滑，玻璃市场需求低迷难改，笔者预计短期内玻璃期价仍有下探空间。

玻璃产能收缩力度不强

由于自去年以来国家对高污染行业不断提高环保要求，加之市场需求低迷，浮法玻璃企业被迫放慢新产能投放速度。据统计，今年上半年国内新点火浮法玻璃生产线8条，较去年同期减少2条，冷修复产生产线9条，也比去年有所下降。虽然冷修停产的生产线在增加，达到24条，但玻璃产能整体收缩力度不强，导致上半年实际年产能仅比去年同期减少了0.15亿重箱。目前全国浮法玻璃线共345条，其中生产线开工数为228条，开工率依然有66.09%。

在产量方面，上半年国内平板玻璃产量为39778万箱，同比下跌4.2%。其中，6月平板玻璃产量为6736万箱，比5月减少474万箱，同比下降4.5%，延续去年8月以来一直维持的负增长态势。尽管供给压力小幅下降，但不敌下游需求领域对玻璃消费的萎缩程度，从而引发近期华中地区玻璃接连降价，让周边市场的生产企业大感寒意。由此来看，如果玻璃产能未能大规模收缩将很难使玻璃价格显著回升，况且下半年部分企业仍有生产线点火的意向。因此，去产能化解供给压力之路任重道远。

下游需求领域拖累玻璃

下半年虽然是玻璃市场传统需求旺季，但综合近些年玻璃价格走势来看，淡旺季划分已不太明显。所以，消费能力迎来季节性转强的理由并不充分。笔者认为，在供需矛盾趋于严峻的形势下，玻璃期价可能受房地产需求领域低迷的影响，面临再度下探的风险。因为上半年国内房地产开发景气指数呈现回落态势，并且新开工、竣工和施工在内的多项指标仍显示该行业存在惯性下滑的趋势。

与此同时，供给端融资成本的下降与资金增量的提高可提振房地产投资，但是需求端由销售数据转好传导至投资端增速上升尚需时日，更何况惠及玻璃行业。当下玻璃企业库存压力较高，资金紧张程度不减，在产销不利的情形下，各地玻璃降价步伐未有出现放缓迹象。据了解，由于对后市信心不足，近日华中和华南大部分玻璃生产企业，以去库存加快回款为主，尽量压价销售，导致玻璃价格再度下滑。预计短期内玻璃期价难有起色。

目前来看，上游玻璃企业去产能力度并不强，而下游需求消化能力却显著萎缩，导致供需两端虽同步弱化，但需求下滑程度比供给更为严重，从而使得供需失衡矛盾进一步加重。鉴于短期玻璃需求行业投资增速回落态势还未逆转，玻璃企业也未大规模削减产能，未来玻璃期价走低仍是大概率事件，可能还有一定的下行空间。

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