去杠杆进程继续推进 国债基本面多空交织

金投期货网（http://futures.cngold.org/）04月05日讯，期货最新消息：投资者可以考虑在收益率曲线过平或过陡的情况下进行国债期货跨品种套利操作。

去杠杆进程继续推进

基本面多空交织

上周国债期货市场呈振荡走势。随着国债收益率回到相对低位，收益率进一步下行空间有限。短期来看，国债期货将以振荡为主，待收益率再度上行时区间上沿再次考虑波段操作。从更长周期来看，随着上周资金顺利跨季，整体较为宽松的资金环境让我们对二季度期债市场持相对乐观态度。

一季度最后一周市场流动性保持稳定，但资金整体利率仍然处于较高位置。配合上周周小川行长在博鳌论坛关于货币政策向稳健回归的表述，可以认为未来进一步的货币宽松已很难出现。央行仍将通过公开市场操作维持市场流动性的紧平衡。2017年以来，央行两次提高公开市场操作利率：第一次是在春节过后，当时经历了春节前央行扩大逆回购操作规模稳定市场流动性后，市场情绪十分乐观。但春节后央行迅速提高了公开市场操作利率，全面提高了资金市场利率。之后在3月美联储加息后，央行再次提高了公开市场操作利率。连续两次提高资金操作利率最直接的影响就是提高了资金成本，这使得国债收益率向下回落空间有限。Shibor从2016年11月起就不断上升，并达到比较高的位置。短期来看，10年期国债收益率较难突破3.2%。