金投期货网（http://futures.cngold.org/）09月19日讯，午后农产品棉花和豆一领涨，淀粉走高，白糖涨幅缩小，铁矿翻红，盘面螺纹依旧领跌。截止收盘，豆一涨4.17%，棉花涨4.5%，橡胶涨4.08%，动力煤涨3.98%，焦煤涨3.48%，PVC涨3.05%，菜粕涨3.06%，豆粕、甲醇、焦炭涨逾2%，螺纹跌0.93%。

供给导向转为需求导向？ 年内多空博弈鹿死谁手

中泰证券：钢铁行业的枯木逢春

今年行情是库存、产能、需求三周期共振。

1.库存周期上看，正常情况下，下游终端库存，社会库存，钢厂库存比例是六比四比一。从2013年下半年工业品开始降库存，先去原料库存，然后去产成品库存，到2015年末汽车家电等下游行业的库存压到极限。整个产业链库存处于低位。

2.产能周期上看，成本曲线后端上翘，2015年下半年停产潮，复产遇到三大阻力，第一重启成本高。第二员工召集难，第三悲观心理。

3.需求周期上看。占钢铁相关需求75%的建筑业，在中央经济工作会议。把调结构促改革变为稳增长之后。当时我们要考虑的第一是政策是否可信，第二是否可行。后来货币信贷数据超预期，汽车板最先涨价。房地产不好的时候。地产开发商的销售不畅，房地产投资意愿降低，销售如果持续变好，就会切断悲观逾期，这就是人性。目前的房地产价格虽然高，但低利率的环境下租金收益也很可观，如果还有上涨预期，也是不错的选择，人们只要对高价的幻觉还在，人性就不会觉得不合理。地产对应利率，基建对应财政，价格创造需求，价格也消灭需求。从水泥产量同比已经转正看，钢铁需求后期也很可能转正。看好今年剩余时间的的需求。